主題：長(zhǎng)江電力（600900）：不受成本上漲困擾、一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)近20%

三峽工程2009年全部竣工，26臺(tái)機(jī)組合計(jì)1820萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量，預(yù)計(jì)年發(fā)電量846.8億千瓦時(shí)，目前，上市公司有裝機(jī)容量831.5萬(wàn)千瓦，集團(tuán)公司需要大量資金持續(xù)開發(fā)金沙江下游水電資源，2008年整體上市動(dòng)力比較足。

　　2007年收購(gòu)2臺(tái)機(jī)組后，公司業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)近20%。

　　節(jié)能調(diào)度實(shí)施后，可以確保第一大水電公司不受電力過(guò)剩困擾。

　　續(xù)成功收購(gòu)廣州控股、上海電力和湖北能源部分股權(quán)外，公司欲再收購(gòu)?fù)钅芗瘓F(tuán)，在售電區(qū)域收購(gòu)火電資源，可以在戰(zhàn)略上確保公司實(shí)現(xiàn)真正意思上的“水火互濟(jì)”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

　　在不考慮整體上市的情況下，預(yù)計(jì)公司2008、2009年每股收益為0.65元、0.68元，給予公司30倍市盈率估值，目標(biāo)價(jià)格為19.5元，維持“買入”評(píng)級(jí)。 謝軍 廣發(fā)證券



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