主題：太原重工:定向增發(fā)募集資金投向高鐵輪對業(yè)務

發(fā)表于 2016-12-23 19:18:00
【研究報告內容摘要】

公司公告擬非公開發(fā)行股票數量不超過 180 百萬股,發(fā)行價格不低于13.51元/股,擬募集資金不超過1,686 百萬元,投入高速列車輪軸國產化項目。

以募集資金和最低發(fā)行價格計,公司實際所需發(fā)行股票數量不超過 124.8 百萬股,相當于目前股本的17.46%。

目前國內高鐵動車輪對大部分依賴進口,小部分由山西煤炭進出口集團公司控股75%的智奇鐵路設備公司提供,但其車軸、車輪毛坯需要進口;根據鐵道部計劃,10-12 年投入運行的動車組將達到800 列以上,估計需動車9600 輛,按每輛4 個輪對計,共需輪對38,400 個,而且為保證運行的可靠性,輪對運行240 萬公里(約2.5 年)后必須重新更換,因此隨著動車保有量的增長,高鐵輪對的需求量還將不斷增加。

根據智奇公司的有關報道,動車輪對的單價在 10 萬元左右,據此簡單推算,全部國產化后高鐵輪對的每年市場需求至少有15 億元。

公司是目前國內唯一一家同時生產火車輪和軸的企業(yè),在 09 年初已試制成功了和諧號CRH1 型動車用的車輪和車軸,完全滿足EN 標準,現正在進行CRH3 型動車輪對的研制,并已在原材料、成形工藝、熱處理工藝、檢測方法等關鍵技術上取得重大突破。

此外動車輪對僅是輪對總成的一部分,總成中還包括齒輪箱、軸箱、制動盤和電機,而公司在齒輪箱設計和制造上也具有較大優(yōu)勢,根據在鐵道部支持下,山西省進行的動車組輪對總成國產化項目分工,公司是負責動車輪和齒輪箱的研制,因此公司今后制造動車輪對的齒輪箱是順理成章的事,必將提高輪對的附加值。

該項目建設周期兩年,建成后將形成年產 30 萬片高鐵車輪和1 萬根高鐵車軸的生產能力,可用于滿足國內外高鐵輪對需求;公司預計達產后可新增年收入2,012 百萬元,實現稅后利潤377 百萬元。

高鐵輪對不僅市場需求前景明確,而且利潤率高,我們非?？春迷擁椖繉镜姆e極影響,維持買入建議。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。