主題：“打新”理財(cái)產(chǎn)品或受限

2007年活躍的新股發(fā)行燃爆了新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，而紅籌股回歸預(yù)期則為2008年新股發(fā)行早早奠定了紅火的基調(diào)，“高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的特點(diǎn)決定了今年新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的持續(xù)火爆將無(wú)懸念。不過(guò)記者從多方渠道獲悉，新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)正面臨來(lái)自監(jiān)管層可能采取控制措施的巨大壓力。

　　“我們聽(tīng)到消息說(shuō)，監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)的問(wèn)題有了足夠的重視?！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行上海分行財(cái)富中心的一位負(fù)責(zé)人向記者透露，這位負(fù)責(zé)人表示，由于去年以來(lái)，銀行在新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品上的反應(yīng)過(guò)于積極，新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)給貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)帶來(lái)一些壓力?！氨O(jiān)管層可能會(huì)對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行限制甚至叫停?！边@位負(fù)責(zé)人表示。

　　上海某信托公司的總裁助理向記者表示，他也聽(tīng)到了監(jiān)管層將要對(duì)新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行限制的消息?！捌鋵?shí)早在去年年底，證監(jiān)會(huì)在對(duì)信托公司申請(qǐng)網(wǎng)下配售資格的審批上就表現(xiàn)得很謹(jǐn)慎，有一段時(shí)間甚至?xí)和徟??！边@位人士表示。

　　據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所初步統(tǒng)計(jì)，2007年信托公司專(zhuān)門(mén)用于打新股的集合資金信托計(jì)劃共有86款，除此之外還有70款左右的集合資金信托計(jì)劃的資金運(yùn)用涉及到打新股。商業(yè)銀行共發(fā)行了581款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，“這些產(chǎn)品中70％都是用于打新股的。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員周麟表示。

　　而根據(jù)記者對(duì)Wind資訊數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2007年全年信托“打新”產(chǎn)品累計(jì)資金超過(guò)9000億元。在其他機(jī)構(gòu)投資者以及打新資金積極介入的情況之下，新股申購(gòu)資金動(dòng)輒過(guò)萬(wàn)億元的情況時(shí)有發(fā)生。中石油新股申購(gòu)凍結(jié)資金創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)3.3萬(wàn)億元，而中國(guó)中鐵則再次刷新紀(jì)錄，凍結(jié)資金達(dá)3.37萬(wàn)億元。

　　天量的新股申購(gòu)資金帶來(lái)了一系列問(wèn)題：首先是造成貨幣市場(chǎng)利率的大幅波動(dòng)。在中石油A股發(fā)行前，貨幣市場(chǎng)7天回購(gòu)的加權(quán)平均利率水平最高一度飆升到13%以上，創(chuàng)下銀行間市場(chǎng)建立以來(lái)的最高紀(jì)錄，但隨后即暴跌回原有水平。短期資金利率的波動(dòng)給央行公開(kāi)市場(chǎng)操作、實(shí)施宏觀(guān)調(diào)控帶來(lái)了壓力。其次，由于網(wǎng)上、網(wǎng)下配售的差異，對(duì)于中小投資來(lái)說(shuō)也存在不公平因素。

　　專(zhuān)家分析，由于上述因素的存在，監(jiān)管層對(duì)打新股理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行限制也不無(wú)可能。對(duì)此，商業(yè)銀行、信托公司反應(yīng)不一。

　　上述股份制商業(yè)銀行人士表示，在目前居民理財(cái)手段相對(duì)匱乏的情況下，不應(yīng)該冒然禁止?！澳壳拔覀冎荒芗涌彀l(fā)行步伐，在還能夠發(fā)的時(shí)候多發(fā)幾款?！彼硎?。信托公司的人士表示，銀行“打新”理財(cái)產(chǎn)品基本上都是借道信托，如果真的出臺(tái)政策，不僅對(duì)信托公司本身產(chǎn)生影響，還將影響到當(dāng)前火熱的銀信合作態(tài)勢(shì)。

　　某國(guó)有商業(yè)銀行人士則表示：“監(jiān)管層應(yīng)該及時(shí)出臺(tái)政策叫停打新股理財(cái)產(chǎn)品?！彼J(rèn)為，按照市場(chǎng)規(guī)律，理財(cái)產(chǎn)品的收益是跟風(fēng)險(xiǎn)成正比的，即“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”，“低風(fēng)險(xiǎn)、低收益”，打新股理財(cái)產(chǎn)品的收益基本可達(dá)25％—40％，但幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)沒(méi)有任何技術(shù)含量?！笆袌?chǎng)上很多商業(yè)銀行發(fā)行這類(lèi)產(chǎn)品也屬無(wú)奈，因?yàn)樵谝粌杉毅y行發(fā)起這類(lèi)產(chǎn)品之后，為了搶占市場(chǎng)份額和客戶(hù)，其他銀行也不得已紛紛跟風(fēng)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，打新股理財(cái)產(chǎn)品既不利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展也不利于銀行業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展?！?


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