主題：東北證券首次給予特變電工推薦評(píng)級(jí)

　特變電工(600089)07年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.31億元，其中歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)5.39億元，分別同比增長(zhǎng)45.37%和134.25%；全面攤薄后每股收益為0.63元。
　　公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)源于結(jié)構(gòu)調(diào)整取得成效和旺盛的輸變電市場(chǎng)需求，07年公司加大研發(fā)特高壓輸變電產(chǎn)品投入，變壓器營(yíng)業(yè)收入52.53億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.17億，同比增長(zhǎng)34.43%，2.73%。作為公司龍頭業(yè)務(wù)2007年變壓器產(chǎn)品毛利率23.16%，同比提高2.73個(gè)百分點(diǎn)，主要系變壓器高端化產(chǎn)品銷(xiāo)售占比提高。同時(shí)，公司國(guó)際業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，國(guó)際化戰(zhàn)略對(duì)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)與持續(xù)性成效顯著，且公司屢屢中標(biāo)特高壓示范工程，研發(fā)創(chuàng)新能力奠定市場(chǎng)地位，為08-2010年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前，公司電線(xiàn)電纜和太陽(yáng)能硅片、光伏組件產(chǎn)品營(yíng)利能力較弱，預(yù)計(jì)隨著2008-2010年市場(chǎng)上多晶硅材料產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)新能源業(yè)務(wù)將走出低谷。

　　東北證券研究所認(rèn)為，考慮股本擴(kuò)張攤薄后的影響，預(yù)測(cè)2008-2009年業(yè)績(jī)分別為0.66元和0.93元，公司成長(zhǎng)性良好，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明確，低于行業(yè)58倍的平均市盈率，首次評(píng)級(jí)“推薦”。



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