主題：東北證券首次給予特變電工推薦評級

　特變電工(600089)07年實現(xiàn)營業(yè)收入89.31億元，其中歸屬于母公司股東凈利潤5.39億元，分別同比增長45.37%和134.25%；全面攤薄后每股收益為0.63元。
　　公司業(yè)績大幅增長源于結(jié)構(gòu)調(diào)整取得成效和旺盛的輸變電市場需求，07年公司加大研發(fā)特高壓輸變電產(chǎn)品投入，變壓器營業(yè)收入52.53億元，營業(yè)利潤12.17億，同比增長34.43%，2.73%。作為公司龍頭業(yè)務2007年變壓器產(chǎn)品毛利率23.16%，同比提高2.73個百分點，主要系變壓器高端化產(chǎn)品銷售占比提高。同時，公司國際業(yè)務收入快速增長，國際化戰(zhàn)略對公司業(yè)績成長與持續(xù)性成效顯著，且公司屢屢中標特高壓示范工程，研發(fā)創(chuàng)新能力奠定市場地位，為08-2010年業(yè)績增長奠定堅實基礎。目前，公司電線電纜和太陽能硅片、光伏組件產(chǎn)品營利能力較弱，預計隨著2008-2010年市場上多晶硅材料產(chǎn)能釋放，預計新能源業(yè)務將走出低谷。

　　東北證券研究所認為，考慮股本擴張攤薄后的影響，預測2008-2009年業(yè)績分別為0.66元和0.93元，公司成長性良好，業(yè)績增長預期明確，低于行業(yè)58倍的平均市盈率，首次評級“推薦”。



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