主題：四川成渝：新訂單如期恢復(fù)

投資要點(diǎn)
車流量增速放緩和保守的會(huì)計(jì)政策，導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收 15.36 億元，同比增長 22.66%，其中通行費(fèi)收入 12.04
億元，同比增長 8.07%；歸屬于母公司凈利 5.68 億元，同比下降 8.16%；每股
收益 0.19 元。業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)和我們的預(yù)期，主要原因是車流量增速放緩，以及
公司保守起見暫按25%計(jì)提所得稅導(dǎo)致所得稅達(dá)到1.9億元，同比增長70.68%。
受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響，公司下屬各路段收入增速緩慢
受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，公司各路段收入增速緩慢，成渝、成雅、成樂高速收入同比
增長 3.39%、4.93%、29.09%。其中，成雅受到成溫邛高速通車的影響，產(chǎn)生
一定的分流；成樂高速受益于樂宜高速建成通車，貫通效應(yīng)使車流量增速較快。
公司所得稅會(huì)計(jì)政策較為保守，預(yù)計(jì)年報(bào)調(diào)整的概率大
公司受益于西部大開發(fā)相關(guān)稅收優(yōu)惠，去年同

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