太原重工(600169.SH)的定向增發(fā)計劃終于有了新進展。

　　 6月13日，太原重工發(fā)布公告稱，該公司非公開增發(fā)方案獲得證監(jiān)會發(fā)審委有條件通過。早在1年以前，太原重工就已計劃非公開發(fā)行不超過7000萬股，募集資金用于“超大型露天礦用挖掘機”技術(shù)改造項目。不過，該方案去年被否決。

　　 關(guān)聯(lián)交易金額較大，是太原重工首次增發(fā)受阻的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，太原重工關(guān)聯(lián)方采購金額高達4.51億元，占營業(yè)成本的21.77%，同比增長40.94%。

　　 對此，太原重工一位負(fù)責(zé)人表示，該公司新方案設(shè)計更加慎重，盡量避免上述問題。事實上，在此次方案出臺前，太原重工已開始著手解決關(guān)聯(lián)交易問題。今年1月，經(jīng)臨時股東大會批準(zhǔn)，太原重工以現(xiàn)金方式，收購太重集團或太重制造下屬的若干家子公司。

　　 在這些子公司中，技術(shù)中心和煤氣車間主要為太原重工提供技術(shù)和煤氣供應(yīng)服務(wù)；科技產(chǎn)業(yè)公司的銷售收入中86%來自其對太原重工的銷售；鑄鍛公司也大約有一半銷售收入來自對太原重工的銷售。據(jù)國泰君安分析師張錦燦預(yù)測，上述收購之后，不僅關(guān)聯(lián)交易大幅減少，還將為太原重工增加1億元以上的利潤。

　　 根據(jù)新的增發(fā)方案，太原重工擬以不低于26.48元/股的價格向不超過八家投資者發(fā)行0.6-1.15億股， 募集資金不超過30億元，用以建設(shè)大型鑄鍛件和臨港基地項目。

　　 “這兩個項目將解決太原重工缺乏大型鑄鍛件制造能力和出海口的瓶頸問題，具有戰(zhàn)略意義。”中金公司研究報告如此分析。

　　 據(jù)了解，臨港基地項目位于天津，太原重工擬投資20億建設(shè)該項目。其中，17億來自本次定向增發(fā)所融資金。對于這個項目，張錦燦分析認(rèn)為，“預(yù)計建成后收入100億元左右，相當(dāng)于再造一個太重?！?

　　 太原重工近幾年一直在不斷開拓海外市場。根據(jù)太原重工的規(guī)劃，到2010年，該公司出口將占到銷售收入的20%以上，到2015年，這個數(shù)字將增加到40%。臨港基地項目可以幫助太原重工解決長期制約其海外業(yè)務(wù)發(fā)展的運輸難題。

　　 除了臨港基地項目外，太原重工此次規(guī)劃建設(shè)的大型鑄鍛件項目也值得關(guān)注。據(jù)悉，太原重工雖然是我國重機行業(yè)的龍頭企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品占有率在國內(nèi)市場超過70%，但在大型鑄鍛件制造領(lǐng)域，目前仍有不少大型部件都從中國第一重型機械集團公司、中國第二重型機械集團公司訂購，而供貨商毛利高達50%以上。

　　 根據(jù)增發(fā)方案，太原重工擬投資15億建設(shè)大型鑄鍛件項目，其中13億擬使用本次定向增發(fā)所募資金。該項目建成后將大幅增加太原重工超大型的鑄鍛件生產(chǎn)能力，擴充產(chǎn)品線。根據(jù)中金公司預(yù)測，該項目年貢獻銷售收入達30億元，利潤總額達2.5億元。

　　 然而，除了太原重工外，由于國內(nèi)市場需求旺盛，國家相關(guān)政策又鼓勵大型鑄鍛件產(chǎn)業(yè)發(fā)展，因此，中國第一重型機械集團公司、中國第二重型機械集團公司、中信重工機械股份有限公司等重機巨頭都在積極發(fā)力大型鑄鍛件產(chǎn)能。

　　 對此，張錦燦并不認(rèn)為眾多巨頭的加入會引發(fā)行業(yè)產(chǎn)能過剩。據(jù)他介紹，整個行業(yè)需求十分旺盛，行業(yè)增速約30%-40%?！斑@個速度還將繼續(xù)保持?！?/div>