主題：四川成渝：調(diào)研簡(jiǎn)報(bào)

平安證券：儲(chǔ)海 2010-11-30 評(píng)級(jí)類別 推薦 EPS預(yù)測(cè) 2010年 2011年 2012年 成長(zhǎng)性 10-11年 11-12年
評(píng)級(jí)變動(dòng) 首次 12.82% 18.18%
報(bào)告日昨收盤(pán)價(jià): 6.78 目標(biāo)價(jià): 上漲空間:
價(jià)值評(píng)級(jí) 給予“推薦”評(píng)級(jí)。

事件：
近日，我們調(diào)研了四川成渝，就經(jīng)營(yíng)情況和戰(zhàn)略發(fā)展，和公司高管進(jìn)行了詳細(xì)的交流。
平安觀點(diǎn)：
路網(wǎng)貫通效應(yīng)帶來(lái)更多的是誘增而非分流
未來(lái)幾年是四川省高速公路處于建設(shè)大發(fā)展的階段，2009 年，全省高速公路通車(chē)?yán)锍?br />達(dá)到 2240 公里，新開(kāi)工高速公路里程達(dá)到 1383 公里，在建高速公路總里程達(dá)到 3020
公里。我們通過(guò)分析公司各路段的競(jìng)爭(zhēng)情況，認(rèn)為路網(wǎng)貫通效應(yīng)帶來(lái)更多的是誘增而非
分流。2010 年 11 月份新開(kāi)通的邛名高速將分流成雅高速部分川北、成都地區(qū)至雅安、
名山車(chē)流，我們預(yù)計(jì) 2011 年分流大致在 10%左右；而 2012 年底開(kāi)通的雅瀘高速，樂(lè)
雅高速、樂(lè)自高速都將形成貫通效應(yīng)，對(duì)成雅高速和成樂(lè)高速的車(chē)流量產(chǎn)生誘增。
提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)烈，但時(shí)間點(diǎn)未知
四川成渝各路段一類車(chē)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為 0.35 元/公里，為全國(guó)最低，離全國(guó)


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