主題：特變電工年報(bào)點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)業(yè)鏈更完整 龍頭地位更穩(wěn)固

07年?duì)I業(yè)總收入89.31億元，同比增長(zhǎng)45％；凈利潤(rùn)5.39億元，同比增長(zhǎng)134％；基本每股收益0.63元。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因：（1）輸變電市場(chǎng)需求旺盛，收入占比59％和24％的變壓器、電線電纜產(chǎn)品分別同比增長(zhǎng)34％、42％；（2）主要產(chǎn)品變壓器毛利率持續(xù)上升，本期同比上升2.73個(gè)百分點(diǎn)，提升了公司整體毛利率；（3）公司獲得政府財(cái)政撥款、稅收返還和財(cái)政貼息，以及合并新疆新能源公司長(zhǎng)期股權(quán)投資成本小于資產(chǎn)公允價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，使?fàn)I業(yè)外收入大幅增長(zhǎng)993％，達(dá)11674萬(wàn)元，增厚基本每股收益約0.14元。

　　投資新疆天池新能源公司（煤炭生產(chǎn)和開(kāi)發(fā)）、天津市特變電工公司（以大容量非晶合金節(jié)能型干式變壓器為主），以及擬投建多晶硅項(xiàng)目，將使公司產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，龍頭地位更加穩(wěn)固。

　　預(yù)計(jì)公司08、09年EPS分別為0.78、1.01元，動(dòng)態(tài)市盈率為42、33倍，維持短期“增持”、長(zhǎng)期“買入”的投資評(píng)級(jí)。



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