主題：特變電工年報點評：產(chǎn)業(yè)鏈更完整 龍頭地位更穩(wěn)固

07年營業(yè)總收入89.31億元，同比增長45％；凈利潤5.39億元，同比增長134％；基本每股收益0.63元。

　　業(yè)績增長的主要原因：（1）輸變電市場需求旺盛，收入占比59％和24％的變壓器、電線電纜產(chǎn)品分別同比增長34％、42％；（2）主要產(chǎn)品變壓器毛利率持續(xù)上升，本期同比上升2.73個百分點，提升了公司整體毛利率；（3）公司獲得政府財政撥款、稅收返還和財政貼息，以及合并新疆新能源公司長期股權(quán)投資成本小于資產(chǎn)公允價值的差額計入當(dāng)期損益，使?fàn)I業(yè)外收入大幅增長993％，達(dá)11674萬元，增厚基本每股收益約0.14元。

　　投資新疆天池新能源公司（煤炭生產(chǎn)和開發(fā)）、天津市特變電工公司（以大容量非晶合金節(jié)能型干式變壓器為主），以及擬投建多晶硅項目，將使公司產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，龍頭地位更加穩(wěn)固。

　　預(yù)計公司08、09年EPS分別為0.78、1.01元，動態(tài)市盈率為42、33倍，維持短期“增持”、長期“買入”的投資評級。



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