主題：中國船舶跌破百元

中國國家統(tǒng)計(jì)局昨日宣布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，隨即引發(fā)中國央行宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率，但均在市場預(yù)期之內(nèi)，從而刺激A股市場周四早段急升，上證綜指最多上漲61.35點(diǎn)并收復(fù)3300點(diǎn)關(guān)口；不過，對經(jīng)濟(jì)滯脹及上市公司業(yè)績大幅下降的擔(dān)憂，令逢高拋壓隨即涌現(xiàn)，上證綜指一度重挫111.40點(diǎn)，創(chuàng)出3180.20點(diǎn)的調(diào)整新低，尾市雖略有回升，但最終收市仍下跌68.86點(diǎn)。至此，上證綜指、深證成指、滬深300和上證50四大指數(shù)，均連續(xù)第二天創(chuàng)出本輪調(diào)整行情以來的收市新低。

　　 [現(xiàn)原形] 3元股重現(xiàn)江湖

　　 截至昨日收盤，兩市"百元股俱樂部"急劇瘦身，只剩貴州茅臺、山東黃金、天馬股份三家。特別是曾經(jīng)號稱第一高價股的中國船舶昨日收盤價96.96元，4個月時間從300多元的高位一路下跌，終于破百元。回顧高價股陣營的變遷，在3月18日，當(dāng)時百元股有6只，比去年高峰時期折去一半多，而現(xiàn)在又比一個月前折去一半。

　　 高價股數(shù)量較一個月前縮水一半的同時，是低價股的急速擴(kuò)張。隨著*ST丹化、*ST華源的跌停，A股今年以來首次出現(xiàn)3元股票，而東北電氣昨日大跌7%以上，也被拉到4元以下。最高位的三只百元股對著最低位的三只3元股，形成周四A股市場股價結(jié)構(gòu)的微妙生態(tài)。

　　 看起來，似乎現(xiàn)在遠(yuǎn)比本月初的時候要悲觀。因?yàn)?月1日時尚有5家百元股，破4元的個股無一家。不過，據(jù)證券時報(bào)信息部統(tǒng)計(jì)，雖然昨日深成指和上證指數(shù)都創(chuàng)出今年新低，但4月以來股價重心并未進(jìn)一步下移。昨日滬指運(yùn)行區(qū)間為3180至3352點(diǎn)，與2007年4月2日相近--當(dāng)時有16只股票在4元以下，百元以上則僅馳宏鋅鍺一家。時隔一年指數(shù)雖然相近，但看起來，目前狀況比去年這個點(diǎn)位的時候還是好一些。

　　 同時，從價格水平看，昨天收盤所有A股平均股價為14.33元，2007年4月2日平均股價為10.02元，比去年相近點(diǎn)位時股價高出4成；昨日股票剔除去年9月以來上市新股平均價為12.92元，仍高出兩成。而今年4月1日A股剔除新股后均價12.49元，也就是說，和月初相比目前平均股價反而略有上揚(yáng)，而昨日上證指數(shù)收盤還比當(dāng)日收盤3329點(diǎn)低107點(diǎn)。

　　 [不忍睹] 500多股票"腰斬"

　　 進(jìn)入2008年，A股市場在經(jīng)歷了短暫的上漲之后一路下跌。不過，個股的走勢分化明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，在考慮除權(quán)因素情況下，553只股票的最新收盤價低于2007年以來的最高價50％以上。

　　 通過對553只股價折損超過50％的股票進(jìn)行分析，它們股價創(chuàng)出新高的時間也大多集中在以上的三個時點(diǎn)上。其中，2007年4-5月股價創(chuàng)新高的有159只，2007年9-10月股價創(chuàng)新高的有192只，今年1月股價創(chuàng)新高的有62只，合計(jì)共有413只，占到股票總數(shù)的74.68％。

　　 值得注意的是，553只股票中，最高價出現(xiàn)在今年1-3月份的有67只，這些股票在股價創(chuàng)出新高之后短短2-3個月就下跌超過50％，可見這些股票近期損失非常慘重。

　　 [再質(zhì)疑] 大藍(lán)籌價值幾何

　　 昨日標(biāo)志性的事件是中國船舶這艘航母沉破100元大關(guān)，4個多月的時間，從300元跌進(jìn)百元，曾經(jīng)造就的藍(lán)籌標(biāo)桿就這樣轟然倒塌。

　　 巫寒在博客中寫到，試問高價"藍(lán)籌"價值幾何？含金量有多少成色？曾經(jīng)茅臺都要給它讓路屈居第二，如今只有茅臺孤零零地站在高價之巔俯視殘酷的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整，這不，中國船舶沉了，鹽湖鉀肥又升起來了，百元股又多了一個繼任者！

　　 當(dāng)我們探討價值投資的時候，有網(wǎng)友對于價值投資提出了拷問：在上市公司沒有紅利回報(bào)市場或者紅利回報(bào)遠(yuǎn)低于募集的時候，談任何"價值投資"是沒有意義的！首先，如果你去投一個公司，即使這個公司非常賺錢，但它不分紅利給你，你會投嗎？其次，現(xiàn)在市場中的每一個標(biāo)榜"價值投資"并且我們確實(shí)承認(rèn)他們很成功的機(jī)構(gòu)投資者或者個人投資者，他們最終的利潤來自哪里--高價時賣出股票--這屬于投機(jī)的范疇。也就是說天下第一股破百給我們的啟示就是投機(jī)才是市場的真實(shí)寫照，要樹立真正的價值投資還有很長的路要走，在新興加轉(zhuǎn)軌這條路上我們要學(xué)習(xí)的還有很多很多。

　　 既然股指選擇了向下突破，我們倒希望加速下行跌破原來的下降通道，砸出一個短期低點(diǎn)來，當(dāng)然這需要中石油的努力，需要更多"藍(lán)籌"們的努力，集中把風(fēng)險(xiǎn)一起釋放吧，相信彩虹很快就在風(fēng)雨后。

　　 [問一聲] A股將走向何方

　　 下跌過程中，中國A股卻尷尬地扮演著領(lǐng)跌的角色，數(shù)據(jù)顯示，在本輪由次貸危機(jī)引發(fā)的全球股市調(diào)整當(dāng)中，上證綜指以48%的跌幅列全球跌幅之冠，同期美國道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)僅僅下跌17%。在上漲當(dāng)中沒有充當(dāng)領(lǐng)漲先鋒，在下跌當(dāng)中卻首當(dāng)其沖，這無疑令中國這個世界上經(jīng)濟(jì)增長最為迅猛的新興國家處境尷尬。

　　 從目前的情況來看，A股市場短期內(nèi)仍然不樂觀，但是從長期來看，在中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的背景下，隨著雪災(zāi)的結(jié)束，以及市場上大小非減持壓力的減緩，通貨膨脹的不斷回落，中國股市必然將重現(xiàn)曙光，回到牛市之中，渤海證券二季度的策略報(bào)告認(rèn)為，我們對二季度A股總體運(yùn)行趨勢持樂觀預(yù)期，上證綜指具有展開"千點(diǎn)反彈"行情的潛力，年內(nèi)A股市場呈現(xiàn)箱體運(yùn)行格局的可能性較大，適合波段運(yùn)作。中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，市場二季度將展開熊市反彈，但是依然要注意盈利下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　 我們需要最后的忍耐

　　 顯然昨日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后以及央行提高準(zhǔn)備金率后，有一些資金認(rèn)為近期加息已經(jīng)不太可能，因此借機(jī)抄底，但是似乎市場并不這么想。所以形勢不妙之后，開始又一次撤退。另外一種可能是資金進(jìn)場試探性抄底，并無心扭轉(zhuǎn)乾坤。因此達(dá)到目的后并不繼續(xù)向上托盤。這些資金目標(biāo)主要集中在平安、人壽、中信等市場領(lǐng)導(dǎo)股上，這些品種基本上完成了二次探底。在昨天隨后的下跌中并未破位。下跌的主力主要是概念股，比如股指期貨、農(nóng)業(yè)等。中國石油(601857)短期向下的通道十分明顯了，雖然昨天再度扛住幾分錢沒有破發(fā)，但是這種護(hù)盤行為只能延緩大盤見底的時間，實(shí)際上真不是一件什么好的事情。港股中石油價格10元左右，而目前國際石油期貨市場價格不斷創(chuàng)出新高，這對中石油來講就意味著成本的上升。對于國家來講，壓制成品油價格上漲也是為了極力避免結(jié)構(gòu)性通貨膨脹轉(zhuǎn)換為全面性通脹。所以中石油、中石化實(shí)際上在承擔(dān)很重的任務(wù)。當(dāng)然它們也必須承擔(dān)這個任務(wù)。所以利潤空間必然被壓縮。就算中石油的發(fā)行價高于港股，就算賦予它指標(biāo)股的溢價，目前這個位置還是偏高了。所以中石油不破真是一件讓人寢食難安的事情。為了市場盡早見底，中石油應(yīng)當(dāng)及早破發(fā)回歸到合理位置。

　　 尾盤市場回收了一下，不要太高興，這僅僅是場內(nèi)資金為了不打草驚蛇而繼續(xù)進(jìn)行的陰跌措施，新的下降通道又形成了。顯然市場已經(jīng)不知道該如何演變了。沒有人能預(yù)測目前。管理層又推出了維護(hù)各地股市穩(wěn)定的要求，實(shí)際上也說明管理層目前也沒有任何好辦法。甚至于開始考慮到最糟糕的情況出現(xiàn)。這說明近期不太會有什么利好出現(xiàn)，要做好心理準(zhǔn)備。我們面臨的問題是我們的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被通脹和升值挾持了。管理層不是不出利好，不是不救市，而是沒有辦法，或者說市場沒有跌到位，或者是外圍環(huán)境尚未明朗，穩(wěn)定，所以利好沒法出，出了也是一張廢牌。


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