主題：謹(jǐn)防華菱認(rèn)沽權(quán)證最后交易日炒作“陷阱”

2008年2月22日是“華菱認(rèn)沽權(quán)證”的最后交易日，截至2月21日該權(quán)證收盤價(jià)為0.143元。投資者在最后交易日持有該權(quán)證或參與其交易時(shí)，務(wù)必要弄清楚該權(quán)證最后交易日和到期日的區(qū)別。

認(rèn)沽權(quán)證最后交易日≠到期日

權(quán)證是一種股權(quán)類衍生產(chǎn)品，它與股票的一個(gè)重要區(qū)別是權(quán)證有確定的存續(xù)期。過(guò)了存續(xù)期，沒(méi)有行權(quán)的權(quán)證將被注銷。實(shí)踐中，有不少投資者誤將權(quán)證到期日當(dāng)成最后交易日，遭受了嚴(yán)重?fù)p失。比如：一個(gè)廣州番禺地區(qū)的個(gè)人投資者在“中集認(rèn)沽權(quán)證”最后交易日收盤集合競(jìng)價(jià)期間買入2933.18萬(wàn)份，當(dāng)日虧損29.33萬(wàn)元。該賬戶是2007年5月21日新開(kāi)設(shè)的賬戶，開(kāi)戶后從未交易過(guò)權(quán)證，當(dāng)日買入是誤將“中集認(rèn)沽權(quán)證”的到期日當(dāng)作最后交易日，還以為低價(jià)買入的權(quán)證能在后續(xù)的行權(quán)日中交易賣出。

因此，投資者一定要弄清楚最后交易日和到期日的區(qū)別。最后交易日是指權(quán)證可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易的最后一天，過(guò)了最后交易日，權(quán)證將不能在二級(jí)市場(chǎng)上交易，此時(shí)持有權(quán)證的投資者將不能售出權(quán)證，只能選擇是否行權(quán)。對(duì)于深度價(jià)外權(quán)證，最后交易日收市后投資者持有權(quán)證的價(jià)值為0，所持有的權(quán)證實(shí)際已經(jīng)成為廢紙。而到期日是指權(quán)證的存續(xù)期截止的日期，到期日過(guò)后，權(quán)證存續(xù)期終止，未行權(quán)的權(quán)證自動(dòng)作廢。

根據(jù)深滬交易所《權(quán)證管理暫行辦法》的規(guī)定，權(quán)證存續(xù)期滿前5個(gè)交易日，權(quán)證終止交易，但可以行權(quán)。也就是說(shuō)，到期日比最后交易日要晚5個(gè)交易日。如“華菱認(rèn)沽權(quán)證”，其到期日為2008年3月1日，最后交易日則是2月22日，也就是今天。過(guò)了今天，該權(quán)證將不能在二級(jí)市場(chǎng)交易，而只能選擇是否行權(quán)。由于“華菱認(rèn)沽權(quán)證”已經(jīng)是深度價(jià)外，價(jià)值為0，行權(quán)只能造成更大的虧損，因此今天收市后投資者仍持有的“華菱認(rèn)沽權(quán)證”就已是廢紙一張了。

深度價(jià)外權(quán)證價(jià)值將歸零

投資者最后交易日不要盲目炒作

截至2008年2月21日，深市權(quán)證市場(chǎng)共有5只股改認(rèn)沽權(quán)證到期退市。這5只認(rèn)沽權(quán)證全部處于價(jià)外，毫無(wú)行權(quán)價(jià)值，即以歸零收?qǐng)?。從這些認(rèn)沽權(quán)證最后幾個(gè)交易日的走勢(shì)看，絕大多數(shù)是連續(xù)下跌，直至到期歸零。由于價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證在最后交易日價(jià)格往往很低，有時(shí)僅幾分錢，對(duì)投資者誘惑很大，一些投資者尤其是平時(shí)很少參與或從未參與權(quán)證交易的投資者也盲目參與炒作，遭受慘重?fù)p失。

案例一：2007年6月22日“鉀肥認(rèn)沽權(quán)證”最后一個(gè)交易日，該權(quán)證價(jià)格大幅波動(dòng)，全日振幅169.81%，換手率達(dá)492.65%。當(dāng)日有6.19萬(wàn)個(gè)賬戶參與買入，其中有4.42萬(wàn)個(gè)賬戶（占比71.41%）虧損，合計(jì)虧損10075.93萬(wàn)元，戶均虧損0.23萬(wàn)元，買入并持有到期的賬戶有1.10萬(wàn)個(gè)，戶均虧損0.31萬(wàn)元，最大虧損賬戶虧損79.20萬(wàn)元。上述買入并持有到期的1.10萬(wàn)個(gè)賬戶中近六成是2007年4月1日后開(kāi)設(shè)的新賬戶，有五成以前從未交易過(guò)權(quán)證，有九成賬戶持股市值在6萬(wàn)元以下。此外，在該權(quán)證收盤集合競(jìng)價(jià)期間，還有488個(gè)賬戶參與買入，合計(jì)買入1166.30萬(wàn)份，戶均虧損0.26萬(wàn)元。

案例二：2007年11月16日“中集認(rèn)沽權(quán)證”最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)再次發(fā)生類似“鉀肥認(rèn)沽權(quán)證”最后交易日的情況，當(dāng)日該權(quán)證振幅91.51%，換手率達(dá)1662.05%。全日共有3.68萬(wàn)個(gè)賬戶參與買入，其中3.27萬(wàn)個(gè)賬戶（占比88.86%）虧損，合計(jì)虧損3960.16萬(wàn)元，戶均虧損0.12萬(wàn)元，買入并持有到期的賬戶0.84萬(wàn)個(gè)，戶均虧損0.14萬(wàn)元，最大虧損賬戶虧損50.06萬(wàn)元。此外，在該權(quán)證收盤集合競(jìng)價(jià)期間，仍有1270個(gè)賬戶參與買入，合計(jì)買入8233.89萬(wàn)份，戶均虧損0.06萬(wàn)元。

勿盲目輕信網(wǎng)絡(luò)等媒體不實(shí)傳言

近來(lái)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些通過(guò)網(wǎng)絡(luò)博客、論壇股吧上發(fā)布不實(shí)傳聞，蠱惑投資者盲目參與股票、權(quán)證炒作的情形。比如去年在“鉀肥認(rèn)沽權(quán)證”最后一個(gè)交易日，某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站論壇上曾出現(xiàn)一自稱是鉀肥權(quán)證“專家”的網(wǎng)民發(fā)帖，聲稱要拿出自己一半的利潤(rùn)解救虧損者，并聲稱“鉀肥認(rèn)沽權(quán)證”價(jià)格不歸零是其所為。對(duì)這些不實(shí)傳聞，投資者千萬(wàn)要保持警惕和理性，切勿輕信，盲目跟風(fēng)買入，否則遭受損失將追悔莫及。



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