主題：5G帶動(dòng)生益科技凈利增速創(chuàng)5年新高，亮麗業(yè)績(jī)能否在“戰(zhàn)疫年”持續(xù)？

5G帶動(dòng)生益科技(27.300, -0.40, -1.44%)凈利增速創(chuàng)5年新高，亮麗業(yè)績(jī)能否在“戰(zhàn)疫年”持續(xù)？ 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 21財(cái)經(jīng)APP 南財(cái)AI新聞實(shí)驗(yàn)室

在5G和新能源汽車(chē)兩大高景氣行業(yè)的加持下，2019年公司業(yè)績(jī)大增，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)雙雙大漲。未來(lái)業(yè)績(jī)是否還能持續(xù)？南財(cái)AI新聞實(shí)驗(yàn)室?guī)銇?lái)拆一拆生益科技2019年報(bào)。

生益科技2020年3月25日發(fā)布2019年年度報(bào)告，生益科技2019年?duì)I業(yè)收入1324108.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.52%；歸屬凈利潤(rùn)144876.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.81%；扣非凈利潤(rùn)139366.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.70%。凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增幅均遠(yuǎn)高于營(yíng)收增幅，亦創(chuàng)下近5年來(lái)新高。


生益科技主要從事設(shè)計(jì)，生產(chǎn)和銷(xiāo)售覆銅板和粘結(jié)片、印制線路板，產(chǎn)品主要用于通訊設(shè)備、手機(jī)、汽車(chē)、通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)等高檔電子產(chǎn)品中。2019年得益于5G以及新能源汽車(chē)的布局，生益科技作為覆銅板CCL以及印制線路板PCB的領(lǐng)軍企業(yè)，盈利得到快速增長(zhǎng)。


主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，覆銅板及相關(guān)制品依然占據(jù)生益科技營(yíng)收的主導(dǎo)地位，但是隨著5G以及新能源汽車(chē)的發(fā)展，對(duì)于印制線路板業(yè)務(wù)的需求開(kāi)始大幅度增長(zhǎng)。近幾年的數(shù)據(jù)顯示，2019年覆銅板及相關(guān)制品營(yíng)收增速依舊保持正增長(zhǎng)，但是增速自2017年開(kāi)始逐步下滑，而印制線路板營(yíng)收增速在近幾年來(lái)持續(xù)加快，在2019年?duì)I收增長(zhǎng)率高達(dá)到49.42%，創(chuàng)出新高。


營(yíng)收構(gòu)成中，印制線路板營(yíng)收占比自2017年開(kāi)始逐年上升，在2019年達(dá)到23.32%，較2018年17.5%提升了5.07%，說(shuō)明5G及新能源汽車(chē)的發(fā)展，帶動(dòng)生益科技印制線路板PCB業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。


數(shù)據(jù)顯示，2019年生益科技的印制線路板銷(xiāo)售量同比下降2.78%，但憑著毛利率持續(xù)走高，帶動(dòng)營(yíng)收、凈利雙雙增長(zhǎng)。其毛利率上升主要源自于5G產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)走高帶動(dòng)上游印制線路板的價(jià)格上漲。

生益科技印制線路板業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)均來(lái)自于控股子公司生益電子。據(jù)了解生益電子主要以生產(chǎn)、銷(xiāo)售中高端印制線路板產(chǎn)品，其主要客戶(hù)為華為、中興通訊(43.390, 0.29, 0.67%)、諾基亞等在內(nèi)的通訊設(shè)備商。

此外，在2020年2月27日，生益科技發(fā)布公告，擬將控股子公司生益電子分拆至上交所科創(chuàng)板上市。目前已經(jīng)完成輔導(dǎo)備案。而隨著5G行業(yè)的發(fā)展，生益電子的上市將會(huì)為生益科技帶來(lái)更豐厚的回報(bào)。

布局高頻高速覆銅板CCL，產(chǎn)能正逐步釋放

數(shù)據(jù)來(lái)源：中信建投、賽瑞研究、飛笛科技整理
隨著5G、新能源汽車(chē)等行業(yè)快速發(fā)展，對(duì)高頻高速覆銅板的需求更加迫切，高頻、高速覆銅板將會(huì)迎來(lái)盈利的爆發(fā)點(diǎn)。但是高頻、高速覆銅板有一定的技術(shù)門(mén)檻，多年來(lái)，這些技術(shù)一直由外資企業(yè)所主導(dǎo)。根據(jù)2018年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在高頻高速覆銅板市場(chǎng)占比上羅杰斯、泰康尼、依索拉三家公司總占比達(dá)到70%，國(guó)產(chǎn)替代空間大。

生益科技在高頻、高速基材上布局多年。在技術(shù)研發(fā)上，生益科技2019年研發(fā)主要集中在通訊、服務(wù)器、汽車(chē)電子用基材等高頻高速基材上，并且在 77GHz 汽車(chē)?yán)走_(dá)材料取得關(guān)鍵性突破。


在高頻CCL產(chǎn)能上，2019年公司南通高頻CCL產(chǎn)線正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，形成年產(chǎn)能150萬(wàn)平米，江西九江1200萬(wàn)平方米/年后已經(jīng)投產(chǎn)，陜西產(chǎn)能搬遷預(yù)計(jì)新增200多萬(wàn)平方米，CCL產(chǎn)能預(yù)計(jì)擴(kuò)充幅度在15%左右。而在印制線路板PCB產(chǎn)能上，公司投資25 億元建設(shè)吉安生益電子PCB項(xiàng)目，一期和二期合計(jì)新增年產(chǎn)能180萬(wàn)平方米。 這些項(xiàng)目的投產(chǎn)將會(huì)為公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)提供動(dòng)力。

在已經(jīng)過(guò)去的2019年，受益于5G和新能源汽車(chē)等新基建高景氣影響，公司相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)走高，生益科技2019年業(yè)績(jī)大豐收，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增幅創(chuàng)下近5年來(lái)新高。

2月開(kāi)始，互動(dòng)易平臺(tái)上關(guān)于生益科技是否受到疫情影響的投資者提問(wèn)不斷。公司方面的公開(kāi)回復(fù)是，公司已于2月10日復(fù)工。行業(yè)普遍預(yù)期，今年消費(fèi)電子將是疫情影響的重災(zāi)區(qū)之一，面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，上游電子設(shè)備、儀器、元件廠商能否獨(dú)善其身？益生科技至今未對(duì)疫情影響發(fā)布公告。

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