主題：中國鐵建：低估值基建綜合龍頭，把握估值基本面雙擊


中信證券指出，鐵路、城軌有望在2020年持續(xù)較好景氣，鐵路進(jìn)入竣工通車及訂單大年、城軌在規(guī)劃重啟后延續(xù)較高景氣。我們預(yù)計(jì)2020年公司訂單將穩(wěn)增，在手高毛利訂單將逐步兌現(xiàn)收入，改善毛利率。維持2019-21年凈利預(yù)測，對應(yīng)EPS預(yù)測為1.42/1.60/1.81元。考慮公司債轉(zhuǎn)股開啟后提供更積極的增長動力以及率先享受分拆紅利，給予公司2020年1.1倍PB（扣除永續(xù)債、優(yōu)先股），對應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.21元，維持“買入”評級。

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