主題：海馬汽車能扭虧為盈，抑或者是面臨茍延殘喘？

海馬是一種長相特別的海洋動物，因常年生活在10-30米水域，普通人看見活體海馬機會較少。但我們可以經(jīng)常在藥材市場看見海馬的身影，因為海馬素有“南方人參”之稱，功效表現(xiàn)為補腎壯陽、舒筋活絡(luò)、提高免疫力等極高的藥用價值。


正因海馬有如此高的藥用價值，導(dǎo)致人類一直在過度捕撈；同時，海馬在人工飼養(yǎng)方面存在較多技術(shù)問題，目前海馬飼養(yǎng)技術(shù)仍在研究當(dāng)中。這一系列問題導(dǎo)致海馬或?qū)⒂谌陜?nèi)絕種。屆時，人們想要欣賞這長相特別的動物，只能在海洋博物館中欣賞標(biāo)本。

“陸地海馬”歷史

海馬不僅存在于海洋，海馬也存在于陸地。陸地上的海馬是一個汽車品牌，在1988年誕生于中國南海，初期命名為海南汽車制造廠，由菲律賓購入福特整廠，在海南復(fù)建。但復(fù)建后有生產(chǎn)線，卻得不到福特的技術(shù)支持，因此廠房并沒有新車產(chǎn)出。


得不到福特技術(shù)支持的海南汽車制造廠只能退而求其次，選擇當(dāng)時有一定福特底子的馬自達進行合資。首款生產(chǎn)的車型為馬自達929 Station Wagon，奈何有產(chǎn)品卻沒得到國家生產(chǎn)許可。為得到國家生產(chǎn)許可，海南汽車制造廠只能屈膝于一汽之下當(dāng)“兒子”。


進入二十一世紀(jì)，馬自達的野心開始顯現(xiàn)，找“兒子”合資不如直接找“老爸”合作，以鞏固該品牌在中國的地位，便開始與一汽合資生產(chǎn)馬自達6車型。而當(dāng)時福特也準(zhǔn)備和長安合資，因此當(dāng)時有福特血統(tǒng)的馬自達也分了部分車型在長安生產(chǎn)。


導(dǎo)致海南汽車制造廠無車可產(chǎn)，開始研發(fā)自家車型，并更名為海馬汽車。基于馬自達遺留的技術(shù)研發(fā)出初期三款新車型，福美來2代、新普力馬和海福星。因前期與馬自達合作積累下不錯的口碑，且當(dāng)時正值家用車銷量上升期，使三款新車均有不錯的銷量，也獲得不少的盈利。


有盈利的海馬開始研發(fā)SUV車型，初期推出的騎士車型、S7車型和S5車型同樣有著不錯的銷售成績。只可惜在2015年海馬汽車竟然不務(wù)正業(yè)去搞房地產(chǎn)，同時削弱對新車研發(fā)的投入，導(dǎo)致市場份額被更為主流長安、比亞迪、吉利等自主品牌搶占。最導(dǎo)致海馬汽車連續(xù)兩年虧損，于去年4月底成為股票市場上的*ST海馬（“*ST”股票市場成為“退市風(fēng)險警示”）。

出售“副業(yè)”轉(zhuǎn)嫁虧損

在最近一次公布的數(shù)據(jù)當(dāng)中，僅僅用十個月的時間已經(jīng)將該企業(yè)整體扭虧為盈，這當(dāng)中究竟是真盈利還是假象呢？在這十個月當(dāng)中，海馬首先是把“副業(yè)”的地產(chǎn)項目逐一出售。據(jù)了解，目前海馬已售出344套房產(chǎn)，占總出售套數(shù)的94.25%，已收款1.62億元，對凈利潤影響9008萬元。另外，上海市的36套房產(chǎn)也轉(zhuǎn)讓給鄭州睿之尚實業(yè)有限公司。


而鄭州睿之尚實業(yè)有限公司不僅獲得了海馬的36套房，更獲得了海馬的上海海馬汽車研發(fā)有限公司。據(jù)悉，鄭州睿之尚實業(yè)有限公司創(chuàng)立時間是2018年2月，工商資料顯示2018年及2019年1-6月，睿之尚事業(yè)營業(yè)收入、凈利潤、總資產(chǎn)、總負債和凈資產(chǎn)均為0。

事實上，鄭州睿之尚實業(yè)有限公司與海馬屬于同一實際控制人。其獲得的上海海馬汽車研發(fā)有限公司財報顯示，截至2019年5月31日，資產(chǎn)總額為3.12億元，負債總額為3293.18萬元，凈資產(chǎn)為2.79億元。2018年1-5月，海馬研發(fā)的營業(yè)收入為5205.03萬元，凈利潤為-1305.64萬元。

出售房屋獲利可以用變賣資產(chǎn)來形容，而將虧損的子公司轉(zhuǎn)讓到另外一個同一實際控制人手上，可以看作是左手的負擔(dān)轉(zhuǎn)嫁到右手上而已。房屋屬于海馬前幾年積累的有限資產(chǎn)，目前基本已經(jīng)完全出售。轉(zhuǎn)讓的虧損企業(yè)無人接收，最后只是換個方式的存在。

海馬本職工作的狀況

買賣房屋、企業(yè)轉(zhuǎn)讓這些可以看作是海馬的副業(yè)，而海馬的本職工作應(yīng)該是生產(chǎn)和銷售汽車。在生產(chǎn)方面，2019年公司生產(chǎn)各類車型累計2.89萬輛，同比下滑52.06%；銷售各類車型累計2.95萬輛，同比下滑56.41%。從2019年數(shù)據(jù)來看，2018年已經(jīng)積壓了一定的庫存，同時整體產(chǎn)銷不足2018年的一般，這樣的產(chǎn)銷量還不如一些主流車型一個月的產(chǎn)量。


值得注意的是這其中是包含海馬代工的小鵬汽車產(chǎn)銷量，小鵬汽車目前僅有單一車型G3在售，2019全年累計銷量達16608輛，占海馬整體銷量超過一半。小鵬G3屬于新勢力造車，集合眾多高科技配置于一身，僅科技配置也足夠吸引消費者眼球，僅上市大半年便推出更新車型，增加續(xù)航誠意滿滿。


而海馬在2019年推出兩個年度款車型（海馬愛尚EV和海馬S5），換代一款車型（海馬8S），對于一個擁有眾多車型而疏于更新的車企，或許不能引起消費者注意。事實也正是如此，海馬有更新的車型還是有一定銷量的，如今年一月海馬8S銷量僅為509輛，海馬S5只賣8輛，其他車型無人問津。但小鵬G3僅今年一月已售出620輛，超過海馬所有車型的總和。近日有消息指小鵬的廣東肇慶自建生產(chǎn)廠房即將完工，或許預(yù)示著海馬的代工生涯就此結(jié)束。

總結(jié)：

目前*ST海馬已實現(xiàn)盈利，在股票市場上*ST海馬變回海馬或許今年四月份就可以實現(xiàn)，但是長久下去還是要靠海馬的產(chǎn)品為其創(chuàng)造盈利。

當(dāng)小鵬不再需要海馬代工，意味著海馬目前的主要營收項目結(jié)束，房產(chǎn)基本售罄，無法再為該公司創(chuàng)收，剩下的也只有零星的汽車銷量，能為公司創(chuàng)造盈利，到那個時候海馬或許會出現(xiàn)再度虧損。海洋當(dāng)中的海馬絕種或許還有三十年之久，但陸地上的海馬再不好好創(chuàng)造符合消費者預(yù)期的新產(chǎn)品，或許只需三年（連續(xù)虧損三年企業(yè)將會退市），陸地上的海馬將要絕種。

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