主題：長(zhǎng)虹美菱定增解禁：股價(jià)跌近4成 巨額募資閑置買理財(cái)

10月17日，長(zhǎng)虹美菱發(fā)布2019年第三季度報(bào)告，在家電行業(yè)整體步入“寒冬”的大背景下，長(zhǎng)虹美菱的日子當(dāng)然也不好過(guò)，公司凈利增長(zhǎng)營(yíng)收反降。報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.41億元，同比下降1.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8075.20萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.03%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1343.12萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)214.58%。

針對(duì)公司的三季度業(yè)績(jī)，光大證券稱，2019年三季度空調(diào)行業(yè)銷量基本持平或略有增長(zhǎng)，美的等龍頭收緊競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致二線品牌份額承壓，空調(diào)內(nèi)銷仍是拖累公司收入表現(xiàn)的主要因素。冰箱方面，行業(yè)整體需求平淡，增長(zhǎng)壓力下，行業(yè)格局亦有一定收緊，份額壓力導(dǎo)致公司單季內(nèi)銷小幅下滑。

同樣，長(zhǎng)虹美菱的股價(jià)也已經(jīng)充分反映了市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)憂慮的情緒。2019年4月以來(lái)，公司股價(jià)再度進(jìn)入到了漫長(zhǎng)的下行區(qū)間內(nèi)，以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司股價(jià)距4月11日的高點(diǎn)下跌了超過(guò)23%。

募投項(xiàng)目延后再三三之一資金買理財(cái)

三季報(bào)中，另外值得關(guān)注的是，長(zhǎng)虹美菱三年前募資的使用情況以及募投項(xiàng)目進(jìn)展情況。2016年公司實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行A股股票，募集資金總額約為15.7元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金凈額約為15.4億元，原本為下面三個(gè)項(xiàng)目而募集的巨額資金，但募投項(xiàng)目一個(gè)終止、兩個(gè)延期，閑置募集資金5.17億元買理財(cái)，占募資總額的大約三分之一。

而此時(shí)，公司賬面凈現(xiàn)金資產(chǎn)(貨幣資金+理財(cái)產(chǎn)品-長(zhǎng)短期借款)約31億元，其中未到期理財(cái)余額9.17億元，而公司當(dāng)前市值僅約30億元。


2019年3月，公司公告了上述募資投資項(xiàng)目的延期情況，具體為“智能制造(合肥)項(xiàng)目”中的兩個(gè)子項(xiàng)目，分別是“年新增60萬(wàn)臺(tái)中大容積環(huán)保節(jié)能冰柜智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”和“智能制造冰柜項(xiàng)目”，以及“智能研發(fā)能力建設(shè)及智能家電技術(shù)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”，達(dá)到可使用狀態(tài)的日期均推遲到了2021年年底。

經(jīng)查，“智能制造(合肥)項(xiàng)目”、“智能研發(fā)能力建設(shè)及智能家電技術(shù)新品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”的原規(guī)劃建設(shè)期均為3年?！澳晷略?0萬(wàn)臺(tái)中大容積環(huán)保節(jié)能冰柜智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”原規(guī)劃建設(shè)期1年。

項(xiàng)目終止實(shí)施主體虧損巨大

不到半年后，公司再度公告，決定終止2016年募資投資項(xiàng)目之一的“智慧生活項(xiàng)目”，據(jù)悉該項(xiàng)目計(jì)劃總投資3.2億元，占公司本次發(fā)行募集資金總額的比例為20.38%。而長(zhǎng)虹美菱子公司長(zhǎng)美科技作為公司“智慧生活項(xiàng)目”的實(shí)施主體，自2016年4月成立以來(lái)，因生鮮電商業(yè)務(wù)導(dǎo)致資金消耗量大，以至資金缺口持續(xù)增大、虧損逐步加大。自成立以來(lái)，長(zhǎng)美科技累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入6249.67萬(wàn)元，累計(jì)虧損4206.98萬(wàn)元(截止至2019年6月底)。

終止之前，該項(xiàng)目已經(jīng)投入募集資金4500萬(wàn)元(含手續(xù)費(fèi))，投入進(jìn)度為14.06%，剩余尚未使用的募集資金金額為2.75億元。而終止后，剩下的錢(qián)該如何處置？長(zhǎng)虹美菱也選擇了買理財(cái)。

“智慧生活項(xiàng)目”終止后，公司暫無(wú)更好的投資項(xiàng)目予以變更，因此，為保障公司利益，建議將該項(xiàng)目剩余募集資金2.75億元及理財(cái)利息等收益永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。同時(shí)，項(xiàng)目實(shí)施主體長(zhǎng)美科技公司予以清算注銷。

轉(zhuǎn)過(guò)頭在看三季報(bào)中募資使用的情況，截至2019年9月30日，公司募投項(xiàng)目實(shí)際已累計(jì)使用募集資金共計(jì)11.08億元，公司募集資金存儲(chǔ)專戶余額共計(jì)5.45億元，這其中，含累計(jì)利息收入767.93萬(wàn)元及銀行理財(cái)產(chǎn)品到期收益7323.87萬(wàn)元，以及使用暫時(shí)閑置募集資金已購(gòu)買的銀行理財(cái)金額5.17億元。

認(rèn)購(gòu)幾乎無(wú)盈利空間大股東限售股解禁股價(jià)已跌4成

那么，當(dāng)初參與認(rèn)購(gòu)的投資者們都怎樣了？

2016年3月，當(dāng)時(shí)還叫美菱電器的長(zhǎng)虹美菱以5.59元/股的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行2.8億股A股股份。其中，公司控股股東四川長(zhǎng)虹認(rèn)購(gòu)的6987萬(wàn)股自2016年10月14日起限售期為36個(gè)月，其余機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)的2.11億股自2016年10月14日起限售期為12個(gè)月。具體為：


除控股股東四川長(zhǎng)虹以外，機(jī)構(gòu)投資者早在2017年10月16日解禁，當(dāng)時(shí)階段股價(jià)維持在5.7元/股至5.9元/股的區(qū)間，隨后的兩年時(shí)間里美菱電器的股價(jià)便徹底陷入了下行通道當(dāng)中，2018年末股價(jià)更是下探至了2.62元的最低點(diǎn)，可見(jiàn)機(jī)構(gòu)投資者并沒(méi)有多少盈利空間。

再到今年的10月15日，此次募資項(xiàng)目的最后一批禁售股解禁，控股股東所持的6987萬(wàn)股占公司總股本比例為6.69%的股份解除限售，而此時(shí)公司股價(jià)也僅在3元區(qū)間徘徊，較其三年前的定增價(jià)格跌幅已接近40%。

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