主題：金發(fā)科技(600143)利潤大幅增長，完成收購布局上游


事件描述：

公司公告稱，2019上半年實現(xiàn)營業(yè)收入123.41億元，同比增長3.21%；歸母凈利潤為5.10億元，同比增長45.3%；扣除非經(jīng)常損益后歸母凈利潤為3.75億元，同比增長35.43%。

事件點評：

1、原材料價格下跌及海越新材料并表帶動業(yè)績增長

金發(fā)科技 完成對海越新材料收購，并將海越新材料改名為寧波金發(fā)，6月份并表帶動公司上半年收入增長。其中，寧波金發(fā)6月份丙烯銷量5.50萬噸，異辛烷銷量3.58萬噸。凈利潤變化的主要原因是國內(nèi)大宗商品價格下跌使得公司原材料成本下降，另一方面印度金發(fā)在關鍵性客戶項目開發(fā)上取得良好成績，凈利潤為0.26億元，同比增長187%。

2、收購寧波海越新材料布局上游

公司于2019年5月完成對海越新材料100%股權收購，并將子公司改名為寧波金發(fā)。寧波金發(fā)目前具備60萬噸/年丙烷脫氫裝置、60萬噸/年異辛烷裝置、4萬噸/年甲乙酮裝置。公司通過寧波金發(fā)進入丙烯等上游行業(yè)，有利于實現(xiàn)上下游一體化，提升抗風險能力。


3、公司對未來發(fā)展充滿信心大規(guī)?；刭徆煞?br />
公司于2018年11月發(fā)布公告，以自有資金或自籌資金回購股份，資金總額最高不超過人民幣20億元，最低不低于人民幣10億元。公司于2018年12月首次回購股份。截至2019年7月23日，公司已經(jīng)以5.45億元回購1.09億股，占總股本的4.01%。最高成交價為5.63元/股，最低成交價為4.66元/股。

4、寧波金發(fā)與浙能集團簽訂框架協(xié)議

浙能集團與寧波金發(fā)于2019年8月15日簽署了氫能綜合利用戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。目前寧波金發(fā)丙烷脫氫裝置具有約2.5萬噸/年的供氫能力，該裝置生產(chǎn)穩(wěn)定，氫氣連續(xù)供應能力強。金發(fā)將發(fā)揮其工業(yè)副產(chǎn)氫富余優(yōu)勢，為浙能集團氫能供應提供保障，并探索更深層次的氫能開發(fā)合作模式。

投資評級與估值：預計公司2019/20/21年EPS分別為0.38/0.43/0.49元，PE14.4/12.7/11.2倍，維持“推薦”評級。

金發(fā)科技(600143)利潤大幅增長，完成收購布局上游

【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。