主題：金發(fā)科技(600143)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，完成收購(gòu)布局上游


事件描述：

公司公告稱，2019上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.41億元，同比增長(zhǎng)3.21%；歸母凈利潤(rùn)為5.10億元，同比增長(zhǎng)45.3%；扣除非經(jīng)常損益后歸母凈利潤(rùn)為3.75億元，同比增長(zhǎng)35.43%。

事件點(diǎn)評(píng)：

1、原材料價(jià)格下跌及海越新材料并表帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

金發(fā)科技 完成對(duì)海越新材料收購(gòu)，并將海越新材料改名為寧波金發(fā)，6月份并表帶動(dòng)公司上半年收入增長(zhǎng)。其中，寧波金發(fā)6月份丙烯銷量5.50萬(wàn)噸，異辛烷銷量3.58萬(wàn)噸。凈利潤(rùn)變化的主要原因是國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格下跌使得公司原材料成本下降，另一方面印度金發(fā)在關(guān)鍵性客戶項(xiàng)目開發(fā)上取得良好成績(jī)，凈利潤(rùn)為0.26億元，同比增長(zhǎng)187%。

2、收購(gòu)寧波海越新材料布局上游

公司于2019年5月完成對(duì)海越新材料100%股權(quán)收購(gòu)，并將子公司改名為寧波金發(fā)。寧波金發(fā)目前具備60萬(wàn)噸/年丙烷脫氫裝置、60萬(wàn)噸/年異辛烷裝置、4萬(wàn)噸/年甲乙酮裝置。公司通過寧波金發(fā)進(jìn)入丙烯等上游行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)上下游一體化，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。


3、公司對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心大規(guī)?；刭?gòu)股份

公司于2018年11月發(fā)布公告，以自有資金或自籌資金回購(gòu)股份，資金總額最高不超過人民幣20億元，最低不低于人民幣10億元。公司于2018年12月首次回購(gòu)股份。截至2019年7月23日，公司已經(jīng)以5.45億元回購(gòu)1.09億股，占總股本的4.01%。最高成交價(jià)為5.63元/股，最低成交價(jià)為4.66元/股。

4、寧波金發(fā)與浙能集團(tuán)簽訂框架協(xié)議

浙能集團(tuán)與寧波金發(fā)于2019年8月15日簽署了氫能綜合利用戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。目前寧波金發(fā)丙烷脫氫裝置具有約2.5萬(wàn)噸/年的供氫能力，該裝置生產(chǎn)穩(wěn)定，氫氣連續(xù)供應(yīng)能力強(qiáng)。金發(fā)將發(fā)揮其工業(yè)副產(chǎn)氫富余優(yōu)勢(shì)，為浙能集團(tuán)氫能供應(yīng)提供保障，并探索更深層次的氫能開發(fā)合作模式。

投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)公司2019/20/21年EPS分別為0.38/0.43/0.49元，PE14.4/12.7/11.2倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

金發(fā)科技(600143)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，完成收購(gòu)布局上游

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