主題：興蓉環(huán)境:水務(wù)整合+環(huán)保擴(kuò)張,打造水務(wù)環(huán)保一體化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

興蓉環(huán)境:水務(wù)整合+環(huán)保擴(kuò)張,打造水務(wù)環(huán)保一體化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)【公司研究】
信達(dá)證券--興蓉環(huán)境:水務(wù)整合+環(huán)保擴(kuò)張,打造水務(wù)環(huán)保一體化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)【公司研究】

2019“銀華基金杯”新浪銀行理財(cái)師大賽重磅來(lái)襲，報(bào)名即可領(lǐng)取666元超值好禮，還有機(jī)會(huì)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)家、高校教授等明星評(píng)委專業(yè)指導(dǎo)，拿萬(wàn)元獎(jiǎng)金，上新浪頭條?！军c(diǎn)擊看詳情】

原標(biāo)題：信達(dá)證券--興蓉環(huán)境(4.630, -0.02, -0.43%):水務(wù)整合+環(huán)保擴(kuò)張,打造水務(wù)環(huán)保一體化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)【公司研究】 來(lái)源：信達(dá)證券

【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

西部水務(wù)環(huán)保行業(yè)領(lǐng)軍者。 興蓉環(huán)境已構(gòu)建自來(lái)水生產(chǎn)與供應(yīng)、污水處理、中水利用、污泥處置、垃圾滲濾液處理和垃圾焚燒發(fā)電等主營(yíng)業(yè)務(wù)。目前運(yùn)營(yíng)、在建和擬建供水和污水處理項(xiàng)目規(guī)模逾 700萬(wàn)噸/日、生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目規(guī)模 9300噸/日、污泥處置項(xiàng)目 1780噸/日、垃圾滲濾液處理項(xiàng)目 5630噸/日、中水利用項(xiàng)目 98萬(wàn)噸/日。


區(qū)域性水務(wù)龍頭,立足成都輻射西部。 公司的供水業(yè)務(wù)毛利率較高并且穩(wěn)定。公司積極推進(jìn)成都市“ 11+2”中心城區(qū)供水資源整合,并對(duì)接成都周邊城區(qū)及省內(nèi)的項(xiàng)目整合。

長(zhǎng)江修復(fù)“重拳治水”,污水處理業(yè)務(wù)進(jìn)入快行道。 公司業(yè)務(wù)覆蓋地區(qū)位于長(zhǎng)江修復(fù)攻堅(jiān)區(qū)域,污水治理執(zhí)行力度大。 近期主要增量仍在成都中心區(qū), 此外公司也在拓展成都周邊地區(qū)及省內(nèi)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水治理和工業(yè)園污水治理項(xiàng)目。

積極拓展“大固廢”類環(huán)保業(yè)務(wù)。 公司污泥處置產(chǎn)能快速擴(kuò)張。 垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)上規(guī)模,日處理量將達(dá)到萬(wàn)噸級(jí)。 垃圾滲瀝液處理項(xiàng)目盈利能力大幅提升。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí): 我們預(yù)計(jì)公司 2019-2021年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到 45.35、 51.31、 60.01億元,歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為 11.15、 12.86、 14.49億元, 攤薄 EPS 分別為 0.37、0.43、 0.49元。 我們采用可比估值和絕對(duì)估值得到的興源環(huán)境(3.810, -0.05, -1.30%)目標(biāo)價(jià)區(qū)間為 5.55-5.72元,首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素: 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目進(jìn)展、業(yè)績(jī)確認(rèn)和回款不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。