主題：魯西化工：為何對(duì)資金如此“渴求”？

主營化工、化工新材料及化肥產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的魯西化工（000830），轉(zhuǎn)眼間已上市21年。

多年來，魯西化工不斷完善園區(qū)一體化、集約化、園區(qū)化、智能化功能，建設(shè)了智慧化工園區(qū)管理平臺(tái)，成本優(yōu)勢明顯。如今，魯西化工位居中國石油和化工企業(yè)500強(qiáng)第93名，山東省新材料領(lǐng)軍企業(yè)50強(qiáng)第3位，并榮獲了中國化工園區(qū)30強(qiáng)。

值得注意的是，在2018年凈利潤30.67億元，同比增幅達(dá)57.27%，并通過山東省化工園區(qū)認(rèn)定的良好勢頭下，魯西化工為自己的2019年定下了生產(chǎn)目標(biāo)——“生產(chǎn)產(chǎn)品985萬噸”。

不過，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，身為在股權(quán)資本市場擁有豐富融資渠道的上市公司，魯西化工在債券市場同樣活躍。僅在剛剛過去的7月，魯西化工便先后披露金額均為5億元的2019年度第一期及第二期超短期融資券募集說明書，用于償還公司本部債務(wù)融資工具。

同時(shí)，魯西化工董事會(huì)還于今年4月審議通過了《關(guān)于接受控股股東提供財(cái)務(wù)資助的議案》，為支持公司項(xiàng)目建設(shè)和增加公司經(jīng)營資金，公司控股股東魯西集團(tuán)有限公司2019年擬以現(xiàn)金方式向魯西化工及子公司提供總額不超過20億元的財(cái)務(wù)資助，執(zhí)行年利率不高于5%。

魯西化工對(duì)資金的“渴求”，由此可見。那么，為何會(huì)如此呢？

“為增強(qiáng)盈利能力和綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司在建項(xiàng)目金額較大，目前在建項(xiàng)目主要包括退城進(jìn)園項(xiàng)目、二期聚碳酸酯項(xiàng)目、二期甲酸項(xiàng)目等，以上在建項(xiàng)目總投資金額較大。由于在建項(xiàng)目尚未建成投產(chǎn)，對(duì)未來經(jīng)營帶來一定的不確定性，存在未來資本支出較大帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！痹诔倘谀技f明書中，魯西化工曾坦言。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2016年至2019年3月末，公司流動(dòng)負(fù)債分別為120.95億元、153.48億元、136.89億元和 136.81億元，占同期總負(fù)債的比重分別為73.65%、88.81%、81.47%和 81.67%，近3年及一期公司流動(dòng)負(fù)債有所波動(dòng)且占總負(fù)債比重較高。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者還注意到，同期，魯西化工流動(dòng)比率分別為0.30、0.22、0.17和0.18，速動(dòng)比率分別為0.17、0.12、0.09和0.10，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)偏低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不盡合理，存在短期償債壓力較大的風(fēng)險(xiǎn)。

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