主題：海信電器：受TVS并表影響，上半年業(yè)績(jī)承壓


天風(fēng)證券發(fā)布海信電器的研報(bào)指出，公司并表TVS導(dǎo)致費(fèi)用率上升，業(yè)績(jī)低于預(yù)期，上調(diào)相應(yīng)費(fèi)用：19-20年凈利潤(rùn)由8.3、9.7億元調(diào)整為4.7、5.9億元，新增21年盈利預(yù)測(cè)為6.9億元。后續(xù)隨渠道調(diào)整的完成，預(yù)計(jì)下半年公司費(fèi)用率有望進(jìn)一步控制；公司品牌國(guó)際影響力及知名度加大，出口占比持續(xù)提升；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，面板價(jià)格下行，對(duì)毛利率帶來(lái)一定改善，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)19-21年分別為22.6xPE、18.0xPE、15.4xPE，考慮到公司高比例的在手現(xiàn)金額（凈現(xiàn)金77.8億），PB為0.76X，仍存在保底價(jià)值，給予“增持”評(píng)級(jí)。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。