主題：建發(fā)股份：貿(mào)易業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

公司業(yè)績(jī)符合我們此前預(yù)期。推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素為貿(mào)易和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，進(jìn)出口額達(dá)到16.6億美元，同比增長(zhǎng)38%。國(guó)內(nèi)貿(mào)易額同比增長(zhǎng)47%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)分別增長(zhǎng)60%和80%左右。

　　公司年報(bào)的主要亮點(diǎn)在于在國(guó)內(nèi)國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平同步增長(zhǎng)。在人民幣快速升值，大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈的2007年，公司進(jìn)出口貿(mào)易的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍然維持在3%以上，僅比06年下降了0.17個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)貿(mào)業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率更是上升了0.52個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到3.16%。這也印證了我們對(duì)公司貿(mào)易模式以及管理能力的肯定

　　公司資金充沛，08年有望維持快速增長(zhǎng)。公司在07年實(shí)施了定向增發(fā)，募集資金約15億，并完成龍10億元人民幣的短期融資券，利率為遠(yuǎn)低于銀行貸款基準(zhǔn)利率的4.16%。公司07年末現(xiàn)金達(dá)到23.56億元，短期借款僅13.4億。充沛的現(xiàn)金流有利于促進(jìn)貿(mào)易及地產(chǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)08年公司貿(mào)易業(yè)務(wù)整體增速在25%左右，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與07年持平。物流和會(huì)展業(yè)務(wù)維持10-20%的增速。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為推動(dòng)公司08年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＝刂?7年底，公司擁有土地儲(chǔ)備約210萬(wàn)平米，完工和在建租賃物業(yè)面積73.7萬(wàn)平米，08年結(jié)算收入和租賃收入都將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的局面。



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