主題：華泰股份：績優(yōu)超跌 雙底形態(tài)

　節(jié)假日的來臨以大陽線收盤在很大程度上緩和了市場的恐慌情緒，與此同時(shí)新基金繼續(xù)得以發(fā)行將為后市帶來部分新資金，因此市場下一階段的可操作性獲得提升，機(jī)會方面關(guān)注超跌績優(yōu)股，如（600308）華泰股份，該股去年全年每股實(shí)現(xiàn)0.90元以上的業(yè)績，成長性突出，內(nèi)在價(jià)值顯露。

　　奧運(yùn)會增加新聞紙需求

　　公司是目前國內(nèi)最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)，其主導(dǎo)的新聞紙和文化紙的盈利能力和成長性趨于穩(wěn)定，未來隨著林紙一體化項(xiàng)目的穩(wěn)步發(fā)展，公司將獲得質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的原料，從而提升了公司的競爭力，有助于公司的持續(xù)向前發(fā)展。目前，新聞紙市場行情火爆，自2008年1月份每噸提價(jià)200元之后，近日再度提價(jià)400元，達(dá)到5400元/噸，逐步減輕了市場對新聞紙成本轉(zhuǎn)嫁能力低的顧慮。新聞紙價(jià)格之所以能受成本推動(dòng)，究其根本是由于市場在自我調(diào)節(jié)過程中供求關(guān)系正在發(fā)生變化：一方面，從去年開始，一些小新聞紙廠不堪過低的毛利率而關(guān)閉，大生產(chǎn)商也在壓縮產(chǎn)能，供給不斷減少；另一方面，各印刷廠紛紛增加新聞紙庫存，奧運(yùn)所帶來的需求增長提前顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2008年新聞紙供需關(guān)系將有所改善，價(jià)格仍有上漲空間，我們在2008年策略報(bào)告中所提示的新聞紙行業(yè)投資機(jī)會正悄悄來臨。

　　成本經(jīng)營雙優(yōu)勢 成長性突出

　　從公司方面看，作為國內(nèi)的新聞紙龍頭，公司具備120萬噸新聞紙產(chǎn)能，無疑將重回投資者的視野成為行業(yè)投資焦點(diǎn)。華泰新聞紙100％采用廢紙為原材料，其中80％使用美廢8＃，在環(huán)境保護(hù)方面具有很好的社會效益，北京奧運(yùn)會即將開幕，這也進(jìn)一步刺激了新聞紙的需求，從而提高了新聞紙的價(jià)格，預(yù)計(jì)未來新聞紙仍將會穩(wěn)中有升，這也保證了公司的盈利能力，此外在人民幣不斷升值的情況下，預(yù)計(jì)2008業(yè)績?nèi)杂休^大上漲空間。公司股價(jià)并未反映出公司的長期競爭力。長遠(yuǎn)來看，華泰的核心競爭力在于較高的經(jīng)營效率和遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平的低成本優(yōu)勢。公司的林紙項(xiàng)目亦將有助于其沖破原材料瓶頸進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行效率和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　雙低成形 重點(diǎn)關(guān)注

　　二級市場上，該股每股收益達(dá)到0.905元，動(dòng)態(tài)市盈率低于20倍，其投資價(jià)值隨著一輪歷時(shí)超過半年的中級別調(diào)整后已經(jīng)突出呈現(xiàn)出來，有望吸引中期投資者進(jìn)行逢低吸納，該股短期技術(shù)上明顯強(qiáng)于大盤，今日大陽線企穩(wěn)后雙底格局基本成型，有望進(jìn)一步吸引資金介入，后市有望繼續(xù)反彈。




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