主題：中線選股：華泰股份

　　華泰股份（600308）擁有年產(chǎn)120萬(wàn)噸新聞紙的生產(chǎn)能力，市場(chǎng)占有率約30%。從國(guó)內(nèi)主要新聞紙廠商毛利率比較來(lái)看，在新聞紙市場(chǎng)低迷之際，公司仍能維持較高的毛利率，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平。國(guó)內(nèi)新聞紙行業(yè)正處于整合期，這給予華泰這樣的行業(yè)龍頭較好的發(fā)展機(jī)遇。公司將通過(guò)搶占小企業(yè)退出后的市場(chǎng)份額，迅速做大，強(qiáng)者恒強(qiáng)。合資設(shè)立的美國(guó)華泰有限責(zé)任公司有利于公司在廢紙方面的收集、采購(gòu)，并有利于降低廢紙采購(gòu)成本，將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)華泰在新聞紙上的低成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)該公司的設(shè)立將有利于公司在美國(guó)開拓新聞紙的銷售渠道。

　　產(chǎn)業(yè)鏈開始縱向延伸，逐步進(jìn)軍上游原材料領(lǐng)域，現(xiàn)已擁有東營(yíng)60萬(wàn)畝闊葉林漿項(xiàng)目和安慶240萬(wàn)畝針葉林漿項(xiàng)目。隨著兩個(gè)項(xiàng)目的深入，將降低公司對(duì)進(jìn)口原材料的依賴度，降低公司的生產(chǎn)成本，提高公司的毛利率。

　　公司50萬(wàn)噸離子膜燒堿項(xiàng)目目前一期進(jìn)展順利，2008年底一期25萬(wàn)噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)將投產(chǎn)，該項(xiàng)目具有低廉充足的原料供應(yīng)，專為杜邦公司40萬(wàn)噸鈦白粉項(xiàng)目提供原料，上下游環(huán)節(jié)穩(wěn)定，將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。


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