主題：金證券：截至2月25日股票型基金整體倉位已超89％



此前A股市場一直流傳著“88魔咒”，即當(dāng)偏股型基金的基金倉位達到88%或以上時，A股將會見頂回落。

最近，A股市場強勢反彈，公募基金正源源不斷地往市場注入“彈藥”。據(jù)國金證券最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，股票型基金整體倉位已超89%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前A股相關(guān)規(guī)則與整體環(huán)境已變，“88魔咒”已不再適用當(dāng)下市場?；饌}位短期內(nèi)或會有所波動，但中長期來看，市場仍處于上升區(qū)間。

事實上，A股生態(tài)已經(jīng)發(fā)生深刻變化，今年以來，包括外資、保險、FOF等長線資金都在源源不斷注入市場。如果投資者還根據(jù)“88魔咒”作為擇時標(biāo)準(zhǔn)，則無異于刻舟求劍。

股票型基金倉位超89%

據(jù)國金證券最新發(fā)布的公募基金股票倉位測算周報顯示，截至2月25日，股票型基金的整體倉位高達89.1%，較上周（2月18日）上漲0.9%；混合型基金的整體倉位也高達68.15%，較上周上漲2.25%。該周報還顯示，截至2月25日，倉位超90%的股票型基金超110只，較上周增加了約20只。

從加減倉基金公司分布來看，本周79%的基金公司進行加倉，僅21%基金公司進行減倉。

從基金公司倉位排行來看，本周倉位超90%的基金公司主要包括永贏基金、東方阿爾法、方正富邦基金以及寶盈基金；從倉位變化幅度來看，東?；鸺胺秸话罨鹌煜碌幕鸺觽}幅度最大，本周倉位較上周分別上漲37.2%、25.2%，這兩家基金公司本周倉位也均達90%。

頭部基金公司也在加速“補彈藥”。據(jù)該周報顯示，基金公司旗下加倉基金數(shù)量最多的仍是頭部基金公司，建信基金、南方基金、中銀基金、工銀瑞信基金、華夏基金、華安基金及鵬華基金等公司旗下加倉基金數(shù)量均超30只。其中，建信基金及南方基金旗下的加倉基金分別多達36只、35只。

“88魔咒”緣何失效？

在A股市場，坊間一直流傳著“88魔咒”之說。

當(dāng)偏股型基金的基金倉位達到88%或以上時，資金開始搶先落袋為安，A股將會見頂回落。因為當(dāng)基金倉位達到一定“高度”時，其買入能力就會枯竭，資金開始搶先落袋為安，導(dǎo)致高企的股價出現(xiàn)回落，市場開始由漲轉(zhuǎn)跌。

正因如此，基金倉位某種程度上成了股市的“反向指標(biāo)”，當(dāng)基金平均倉位遠(yuǎn)高于歷史平均水平80%時，尤其是開放式股票型基金的倉位水平逼近或超過“88魔咒”臨界線時，投資者或會出現(xiàn)一定心理壓力。

中融新經(jīng)濟混合基金經(jīng)理姜濤表示，公募基金倉位的“88魔咒”源于2010年之前A股市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計的結(jié)果。但在開放式股票型基金的倉位下限從60%提升至80%之后，股票型基金倉位可調(diào)整空間大幅縮小。

不過，目前公募基金主動權(quán)益規(guī)模占A股流通市值比例和2010年之前的比例不可同日而語，公募倉位的邊際變化對市場的影響力也在減弱。

因此，目前“88魔咒”更多可能來自投資者心理層面壓力，如果投資者仍以“88魔咒”作為一個重要擇時指標(biāo)的話，則無異于刻舟求劍。

“此外，隨著A股市場轉(zhuǎn)暖，賺錢效應(yīng)引發(fā)投資者申購公募產(chǎn)品，大量的申購款使得基金規(guī)模迅速擴大，但基金經(jīng)理往往無法將申購款迅速買入股票，造成倉位的整體被動下降，或使得基金整體倉位短期內(nèi)脫離高位?！苯獫M一步表示。

華南某公募相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，很多機構(gòu)都是在趨勢確定后才開始右側(cè)建倉，目前超89%倉位的確較高，短期內(nèi)或有調(diào)整壓力。但從中長期來看，市場仍處于上升區(qū)間。

來源：中國證券網(wǎng)

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