主題：鄭州煤電摘帽后利潤(rùn)連降 混改“挖坑”股價(jià)屢創(chuàng)新低


2018-07-20 21:30:16
來(lái)源： 華夏時(shí)報(bào)


2018年上半年，河南關(guān)閉河南大有能源楊村煤礦、義煤集團(tuán)天新礦業(yè)有限公司等20處煤礦，去產(chǎn)能累計(jì)約750萬(wàn)噸，去產(chǎn)能效果顯著?！暗静坏?，動(dòng)力煤上半年價(jià)格相比去年同期持續(xù)保持高位運(yùn)行。
遺憾的是，摘帽后鄭州煤電股份有限公司（鄭州煤電 600121.SH）首個(gè)半年報(bào)未能迎來(lái)開(kāi)門紅，一季報(bào)、半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)相繼出現(xiàn)大幅下滑讓人大跌眼鏡。
2015年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高，2015年到2016年鄭州煤電卻因持續(xù)虧損“披星戴帽”，近期摘帽后，鄭州煤電凈利潤(rùn)便開(kāi)啟連續(xù)下滑模式。上半年預(yù)告公布兩個(gè)月前，鄭州煤電展望2018年生產(chǎn)成本費(fèi)用預(yù)計(jì)將獲得大幅改善，不曾想兩個(gè)月后卻成為上半年利潤(rùn)下滑的核心“推手”。近期，鄭州煤電股價(jià)已經(jīng)刷新了2009年以來(lái)的新低，此番“挖坑”深不可測(cè)。
利潤(rùn)完成懸疑
伴隨動(dòng)力煤價(jià)格2015年以來(lái)不斷上漲，煤炭企業(yè)普遍迎來(lái)行業(yè)的“增長(zhǎng)紅利期”。而同期，鄭州煤電卻因2015年度至2016年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，2017年4月公司股票被上海證券交易所按規(guī)實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，俗稱“披星戴帽”。
2018年4月12日，鄭州煤電才得以撤銷股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示，實(shí)現(xiàn)脫帽。2017年度鄭州煤電全年?duì)I業(yè)收入57.12億元，利潤(rùn)總額10.40億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.27億元，終于實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
摘帽3天后，鄭州煤電發(fā)布2018年第一季度預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2018年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4150萬(wàn)元，同比下降高達(dá)81%左右。
摘帽3個(gè)月后，鄭州煤電發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1億元，上年同期約為4.06億元，相比減少75%左右。
值得注意的是，“不走尋常路”的風(fēng)格，使鄭州煤電在行業(yè)內(nèi)頗顯另類。
2018年5月19日，鄭州煤電在2018年度財(cái)務(wù)預(yù)算中表示，鄭州煤電2018年預(yù)計(jì)原煤產(chǎn)量820萬(wàn)噸，其成本及相關(guān)費(fèi)用33.21億元，上年同期成本費(fèi)用約為46.18億元；本年度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.1億元，去年同期鄭州煤電利潤(rùn)約為10.40億元。
由此可見(jiàn)，2018年度鄭州煤電利潤(rùn)下滑基本已成定局。
2018年年度財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)公布兩個(gè)月后，其半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的變化及其變化原因令市場(chǎng)有些措手不及。
7月13日，對(duì)于半年報(bào)業(yè)績(jī)的大幅下滑，鄭州煤電在相關(guān)業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱，米村煤礦政策性關(guān)停后，2018年原煤產(chǎn)量計(jì)劃為820萬(wàn)噸，上半年實(shí)際完成403萬(wàn)噸，較上年同期減少94萬(wàn)噸, 同比下降19%。同時(shí)，上半年噸煤安全生產(chǎn)費(fèi)用同比增長(zhǎng)39%。此外，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用、水資源稅及環(huán)境保護(hù)稅等同比也均有不同程度的增加。
兩個(gè)月前預(yù)計(jì)，鄭州煤電2018年成本及相關(guān)費(fèi)用同比大幅縮減28%，但是《華夏時(shí)報(bào)》記者通過(guò)梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年上半年動(dòng)力煤價(jià)格依舊維持高位震蕩，尚未出現(xiàn)大幅跳水。而鄭州煤電預(yù)計(jì)2018年原煤產(chǎn)量820萬(wàn)噸，上半年實(shí)際完成403萬(wàn)噸，相比去年同期并未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，上半年利潤(rùn)卻減少75%。計(jì)劃趕不上變化，成本費(fèi)用目前看并未能實(shí)現(xiàn)大規(guī)?？s減，相反卻成了此次利潤(rùn)下滑的核心力量，再次爆出冷門。
《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，從成本費(fèi)用變動(dòng)結(jié)構(gòu)上看，主要是由礦井安全生產(chǎn)費(fèi)用計(jì)提、公司財(cái)務(wù)費(fèi)用、水資源稅及環(huán)境保護(hù)稅等造成的，這些對(duì)于鄭州煤電自身業(yè)績(jī)影響的持續(xù)性或恐難短期獲得消除。
按照目前的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，鄭州煤電下半年如何完成本年度盈利計(jì)劃成為市場(chǎng)關(guān)注時(shí)的焦點(diǎn)。
“鄭州煤電摘帽后，一季報(bào)、半年報(bào)預(yù)告利潤(rùn)便出現(xiàn)持續(xù)下滑，”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，說(shuō)明企業(yè)“質(zhì)地”存在較大的問(wèn)題。對(duì)于這類企業(yè)，投資者需要注意退市風(fēng)險(xiǎn)。
混改挖坑不淺
7月18日，鄭州煤電以3.40元/股收盤，下跌0.87%，已連續(xù)多日刷新了2009年以來(lái)的股價(jià)新低。面對(duì)鄭州煤電疲軟的股價(jià)，甚至有投資者調(diào)侃道“公司在為混改挖坑找理由”，此次“混改”挖坑的深度，讓人難以捉摸。
2005年7月25日，鄭州煤電實(shí)施股權(quán)分置改革期間，鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“鄭煤集團(tuán)”）承諾，“在鄭州煤電股權(quán)分置改革實(shí)施完畢后，鄭煤集團(tuán)無(wú)論實(shí)施定向回購(gòu)、向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓股份、或在24個(gè)月鎖定期滿后通過(guò)交易所掛牌交易出售股份，其持有的鄭州煤電股份占總股本的比例均不低于51%?！?br />2018年3月29日，鄭煤集團(tuán)申請(qǐng)豁免履行對(duì)鄭州煤電持股不低于51%承諾的議案（下稱“豁免議案”）。
在相關(guān)豁免議案中，鄭煤集團(tuán)稱“國(guó)資委”層面原則已經(jīng)同意了鄭煤集團(tuán)解除上述承諾。
兩個(gè)月后2018年5月26日，鄭州煤電2017年年度股東大會(huì)決議公告，關(guān)于控股股東鄭煤集團(tuán)申請(qǐng)豁免履行對(duì)鄭州煤電持股不低于51%承諾的議案審議獲得通過(guò)。
事實(shí)上，截至2018年3月31日，鄭煤集團(tuán)持有鄭州煤電6.48億股，占公司總股本的63.83%。
由此可見(jiàn)，上述豁免議案中，“鄭煤集團(tuán)”對(duì)于鄭州煤電未來(lái)的股權(quán)處置上已經(jīng)著手排除了制度上的障礙。值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)于鄭州煤電股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面的猜疑實(shí)際早在2年前便已經(jīng)開(kāi)始了。

2016年6月16日，鄭州煤電曾發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，接控股股東鄭煤集團(tuán)通知，因其正在籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及轉(zhuǎn)讓本公司股權(quán)及控制權(quán)變更等相關(guān)事項(xiàng)，公司股票自2016年6月17日起停牌。
當(dāng)年6月30日，鄭州煤電再次發(fā)布進(jìn)展公告稱，關(guān)于擬將本公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)河南投資集團(tuán)有限公司事項(xiàng)仍在商討中，為避免長(zhǎng)期停牌，鄭州煤電股票將于2016年7月1日開(kāi)市起復(fù)牌。
2018年6月20日，鄭州煤電在股票交易異常問(wèn)詢函的回復(fù)中指出，2016年“籌劃可能涉及鄭州煤電股權(quán)轉(zhuǎn)讓及控制權(quán)變更等相關(guān)事項(xiàng)”目前依舊尚在進(jìn)行中。時(shí)間一晃，這一等便是兩年。
對(duì)于鄭州煤電的相關(guān)問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)送采訪提綱至公司董事會(huì)秘書(shū)的郵箱，截至發(fā)稿尚未收到公司的正式回復(fù)。

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