主題：佳兆業(yè)爭搶中體產(chǎn)業(yè) 利益粘連圖景揭開冰山一角




公司報道第一財經(jīng)日報陳淑貞2017-02-22 07:43
[佳兆業(yè)表示，中體產(chǎn)業(yè)的股權(quán)收購資金將以自有資金和自籌資金為主。截至2月21日收盤，中體產(chǎn)業(yè)報價為20.5元/股，國家體育總局體育基金管理中心持有的股權(quán)對應(yīng)價格約為37.43億元]

除了復(fù)牌外，佳兆業(yè)（01638.HK）正在爭取國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)龍頭中體產(chǎn)業(yè)（600158.SH）的控制權(quán)，代表佳兆業(yè)意向受讓中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)的深圳市鵬星船務(wù)有限公司（下稱“鵬星船務(wù)”）還藏匿著中信的身影。

層層股權(quán)穿透，佳兆業(yè)暴走在復(fù)牌路上，與金融機構(gòu)間的妥協(xié)、合作，利益深度粘連圖景終揭開冰山一角。

神秘買家

中體產(chǎn)業(yè)是國內(nèi)第一家以體育主業(yè)掛牌上市的國有控股公司，主營業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)、體育健身及賽事體育經(jīng)紀，如今易主在即。

由于多年來未能履行將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的承諾，中體產(chǎn)業(yè)大股東國家體育總局體育基金管理中心選擇撤退——轉(zhuǎn)讓持有的中體產(chǎn)業(yè)所有股權(quán)共計1.86億股，占總股本22.07%。

中體產(chǎn)業(yè)近日發(fā)布公告宣布征集到的四名意向受讓方名單，分別是北京翔明體育文化公司、新理益集團、天津樂體安鴻體育文化發(fā)展有限公司、鵬星船務(wù)。這四家公司背后的勢力包括樂視、知名牛散劉益謙，以及佳兆業(yè)等。

鵬星船務(wù)及其相關(guān)股東間盤根錯節(jié)的股權(quán)關(guān)系、恰逢其時的股權(quán)變更，一如法務(wù)會計公司富事高早前公布的佳兆業(yè)調(diào)查中的多個第三方交易般神秘。

商事登記信息顯示，鵬星船務(wù)的兩名股東分別是深圳市航運集團有限公司（下稱“深圳航運”）、深圳市深粵航運有限公司，其中，前者出資4909.6萬元，持有公司股權(quán)95%，后者出資258.4萬元，持股5%。

深圳航運官網(wǎng)信息顯示，公司主要業(yè)務(wù)為航海運輸為龍頭、濱海旅游與港口營運。深圳航運官網(wǎng)上2015年的一則集團新聞稱，公司正式涉足房地產(chǎn)，深圳蛇口東角頭項目是第一個城市綜合體項目。目前，東角頭地塊是深圳航運最值錢的資產(chǎn)。

繼續(xù)往前穿透，深圳航運70%的股權(quán)由深圳市鴻利金融投資控股有限公司（下稱“鴻利金融”）所控制，剩余的30%則歸屬深圳市投資控股有限公司（下稱“深投控”），深投控是深圳市政府的投融資平臺。

鴻利金融控制深圳航運是后面的事情。

2012年8月，深圳航運管理層換血，時任佳兆業(yè)高管的劉強進入公司并擔(dān)任董事長和總經(jīng)理。2014年7月，深圳市港航投資有限公司以原價4900萬元，把深圳航運70%股權(quán)賣給鴻利金融，此后，鴻利金融控制深圳航運至今。

鴻利金融終現(xiàn)佳兆業(yè)身影，然而佳兆業(yè)的持股比例僅有1%，持股99%的股東為鷹潭市錦營投資管理有限合伙企業(yè)（下稱“錦營投資”）。

工商資料顯示，錦營投資為一名名為王子辰的自然人股東和中信錦繡資本管理有限責(zé)任公司（下稱“中信錦繡”）持有。中信錦繡是由中國中信股份有限公司、中信信托有限責(zé)任公司以及中信資本控股有限公司設(shè)立的以私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)投融資業(yè)務(wù)為主的資產(chǎn)管理公司。

至此已可分明，參與中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)受讓的鵬星船務(wù)的控制人指向佳兆業(yè)和中信。

佳兆業(yè)的野心

誰是中體產(chǎn)業(yè)控制權(quán)的真正買家，佳兆業(yè)還是中信?

在給第一財經(jīng)的回復(fù)中，佳兆業(yè)相關(guān)負責(zé)人否認了在受讓中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)一事上佳兆業(yè)與中信合作的可能，“在該事項上雙方尚未確立明確的合作關(guān)系”。

佳兆業(yè)對第一財經(jīng)表示：“中體產(chǎn)業(yè)是A股體育產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，佳兆業(yè)在文體行業(yè)布局廣泛，雙方如能結(jié)合將會在場館及內(nèi)容運營的規(guī)模上，進一步形成疊加效應(yīng)，更利于行業(yè)資源的整合?！?br />
佳兆業(yè)涉足文體以2013年接管深圳大運中心為標志。至今，佳兆業(yè)運營場館已達6個，面積達85萬平方米，管理場館總資產(chǎn)超過100億元。

上述負責(zé)人表示：“文體業(yè)務(wù)是佳兆業(yè)發(fā)展的一個重要部分，未來將會大力進行發(fā)展。”佳兆業(yè)有意將其綜合體育中心模式復(fù)制推廣，拓展全國場館運營市場，形成大體量的集成規(guī)模效應(yīng)。

國家體育總局體育基金管理中心對中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)的意向受讓方提出的要求包括自身或其實際控制人設(shè)立三年以上且最近兩年連續(xù)盈利、承諾在一定期限內(nèi)注入中體產(chǎn)業(yè)等。

從擁有的場館項目和面積而言，佳兆業(yè)具備足夠條件，而盈利目標方面，由于佳兆業(yè)2014年至今的年報均未發(fā)布，外界難以獲取其文體業(yè)務(wù)的盈虧情況。

佳兆業(yè)受讓中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)的資金來源同樣成謎，佳兆業(yè)相關(guān)負責(zé)人告訴第一財經(jīng)，中體產(chǎn)業(yè)的股權(quán)收購資金將以自有資金和自籌資金為主。

截至2月21日收盤，中體產(chǎn)業(yè)報價為20.5元/股，國家體育總局體育基金管理中心持有的股權(quán)對應(yīng)價格約為37.43億元。

利益分成謎題

相比對文體業(yè)務(wù)鋪陳的果敢，佳兆業(yè)對其與中信的關(guān)系則欲說還休，但幾個關(guān)鍵節(jié)點可為此段不宜描述的關(guān)系作證。

2016年5月12日，鴻利金融注冊資本忽從20億元增加至55億元。彼時，鴻利金融三個股東分別是深圳市凱傳投資有限公司、深圳市運通和投資有限公司、深圳市宏昌宇商務(wù)咨詢有限公司。

記者發(fā)現(xiàn)，上述三個股東的實際控制人均為華運投資控股(香港)有限公司，有香港投資界人士稱此公司為佳兆業(yè)郭氏控制。

2016年5月25日，中信正式進場，錦營投資以31.35億元的代價拿下深圳市宏昌宇商務(wù)咨詢有限公司持有的鴻利金融57%股權(quán)。

隨后，佳兆業(yè)宣布，截至5月26日，公司435.4億元境內(nèi)債務(wù)已經(jīng)辦理完相關(guān)手續(xù)完成重組，中信旗下的中信銀行和中信信托提供166億元供其重組使用。

2016年6月13日，錦營投資增持鴻利金融股權(quán)至99%，而此前的另外兩家股東退出鴻利金融，最新進入鴻利金融的佳兆業(yè)集團（深圳）有限公司只象征性持有1%股權(quán)。

有獨立消息源指出，中信曾為佳兆業(yè)與深圳市政府關(guān)系的改善而左右斡旋。

在中信之后，平安等金融機構(gòu)也與佳兆業(yè)簽訂以百億計的巨額框架合作協(xié)議，為佳兆業(yè)紓困。業(yè)界認為，佳兆業(yè)項目的逐步解鎖、解封、債務(wù)重組得以順利推薦，與中信等債權(quán)人的配合有很大關(guān)系。

資深財經(jīng)與房地產(chǎn)評論員黃立沖認為，佳兆業(yè)能獲得金融機構(gòu)的支持源于優(yōu)良的資產(chǎn)及其帶來的溢價預(yù)期。佳兆業(yè)最近一期年報即2013年年報顯示，截至期末，公司總土地儲備為2330萬平方米，其中超過60%在一線和省會城市，尤其重倉深圳。

存疑的是，為了獲得金融機構(gòu)的馳援，佳兆業(yè)為此付出何種代價，土地及房地產(chǎn)項目收益將如何分成?


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