主題：中國(guó)巨石:引入戰(zhàn)略投資者GEI,國(guó)際化戰(zhàn)略再下一城彰顯公司“大格局” “買(mǎi)入”評(píng)級(jí)





2016-11-16 10:33 | 分享到： 作者：來(lái)源：申萬(wàn)宏源集團(tuán)股份有限公司


　　公司發(fā)布公告擬通過(guò)轉(zhuǎn)讓巨石美國(guó)股份公司30%出資權(quán)即4500萬(wàn)美元的出資份額引入戰(zhàn)略投資者GlobalExpansionInvestmentILimited公司(以下簡(jiǎn)稱“GEI公司”)。

　　GEI作為弘毅投資成員,具備豐富的海外并購(gòu)項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)。弘毅投資致力于推動(dòng)中國(guó)企業(yè)走出去,典型成功案例涉及石藥集團(tuán)、中聯(lián)重科、蘇寧云商等世界領(lǐng)先企業(yè)。公司在美國(guó)南卡羅來(lái)納州設(shè)立全資子公司“巨石美國(guó)股份公司”并建設(shè)年產(chǎn)8萬(wàn)噸無(wú)堿玻纖項(xiàng)目,旨在推動(dòng)落實(shí)公司“布局國(guó)際化、市場(chǎng)全球化”戰(zhàn)略規(guī)劃,此次引入戰(zhàn)略投資者GEI,一方面可降低公司資產(chǎn)負(fù)債率,一方面打開(kāi)海外資本運(yùn)作想象空間。

　　近期特朗普上臺(tái),公司有望受益新政府推廣基建政策,公司是世界第一大玻纖供應(yīng)商,出口美國(guó)占比約15%,在美建廠還可受益美國(guó)貿(mào)易保護(hù)。

　　玻纖行業(yè)正處在高景氣時(shí)期,公司處于盈利最佳的上游環(huán)節(jié),過(guò)去三年凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)到53%,我們認(rèn)為今年高成長(zhǎng)有望持續(xù)。在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)重組方面,公司已經(jīng)優(yōu)先受益中建材與中材集團(tuán)重組帶來(lái)的紅利,參股中復(fù)連眾,未來(lái)將繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)整合打造中建材“新材料”平臺(tái),對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整合有助于提升公司估值。

　　維持盈利預(yù)測(cè),維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2016-2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.27、86.69、90.81億元,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.04、19.06、21.19億元,對(duì)應(yīng)EPS為0.66、0.78、0.87元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為17X/15X/13X。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。


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