主題：中國船舶(600150)：等待估值提升、鋼價(jià)回落機(jī)會(huì)

公司主要面臨鋼材價(jià)格上漲過快、匯率和稅率變化的風(fēng)險(xiǎn)：對于鋼材價(jià)格的超預(yù)期上漲，公司積極降低成本壓力，但是預(yù)計(jì)08年eps受到的影響仍在1元左右；對于匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司采取了包括美元負(fù)債、提高首付款比例、遠(yuǎn)期結(jié)匯等多種手段，努力沖銷匯率變動(dòng)的不利影響，不過對08年eps的影響仍在5毛錢左右；此外稅率變化影響08年eps約5毛錢。
　　基本面來看，公司手持訂單非常飽滿，但由于受鋼材價(jià)格超預(yù)期上漲、人民幣升值以及稅率等不利影響，我們將08-09年的盈利預(yù)測調(diào)低至7.55和9.08元。如果考慮長興島一號(hào)線的注入，預(yù)計(jì)08-09年的eps分別為7.90和10.42元，建議“謹(jǐn)慎增持”?；陂L興島一號(hào)線注入后的09年業(yè)績預(yù)測和20倍市盈率，給予中長期目標(biāo)價(jià)208元。未來估值中樞上升、鋼價(jià)下挫會(huì)帶來不錯(cuò)的上漲機(jī)會(huì)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。