主題：B股不能總成為A股的“包袱”

本周首個(gè)交易日的上午，滬深股市風(fēng)平浪靜，波瀾不驚，但自下午1點(diǎn)50分開(kāi)始則風(fēng)云突變，原本走勢(shì)平穩(wěn)的上證指數(shù)出現(xiàn)急劇下跌，最大跌幅近1%，也引起部分投資者的不安。滬深股市均出現(xiàn)大幅下挫，則禍起于B股的跳水。




周一B股指數(shù)盤(pán)中最大跌幅近7%，尾盤(pán)報(bào)跌6.15%。個(gè)股方面，上證B股無(wú)一家飄紅，51家正常交易的B股中，5家跌停，跌幅超過(guò)5%的高達(dá)42家。深市B股方面，42家上市公司正常交易，除了一家漲停一家平盤(pán)外，其余40家全部出現(xiàn)下跌。從數(shù)據(jù)可以看出B股跳水的慘烈程度。




對(duì)于此次B股突然出現(xiàn)的跳水走勢(shì)，市場(chǎng)上的主流觀點(diǎn)均認(rèn)為，近期人民幣連續(xù)貶值是引發(fā)B股跳水的重要因素。比如就在本周一，人民幣中間價(jià)下調(diào)222點(diǎn)，美元對(duì)人民幣報(bào)6.7379元，創(chuàng)一周以來(lái)最大跌幅，也創(chuàng)出6年新低。人民幣連續(xù)貶值，對(duì)B股本身的壓力毋庸置疑，但此次B股暴跌，卻更應(yīng)引起我們的思考。




雖然B股的總市值無(wú)法與A股的體量相比，但并不意味著不能影響到A股，而筆者亦對(duì)B股下跌不能引導(dǎo)A股走勢(shì)的論調(diào)不敢茍同。實(shí)際上，這并非首次出現(xiàn)B股跳水禍及A股，在此前曾經(jīng)多次上演類(lèi)似的“故事”。比如2015年12月28日，此前強(qiáng)勁上揚(yáng)的B股指數(shù)在當(dāng)天上午收盤(pán)前夕突然掉頭出現(xiàn)跳水，尾盤(pán)跌幅達(dá)到7.9%，受B股暴跌的影響，當(dāng)天下午開(kāi)盤(pán)后，上證指數(shù)持續(xù)下挫，跌幅達(dá)到2.59%。如果投資者對(duì)比下2011年4月27日、6月9日等交易日B股與A股的走勢(shì)，就可發(fā)現(xiàn)，B股的跳水常常帶動(dòng)A股聯(lián)袂下跌。因此，B股下跌往往會(huì)成為A股的“包袱”，并已被多次事實(shí)所證明。




不過(guò)，此次B股又現(xiàn)拖累A股的悲劇，也應(yīng)讓相關(guān)部門(mén)考慮解決B股這一歷史遺留問(wèn)題了。事實(shí)上，當(dāng)年滬深交易所推出B股的目的，主要是為了吸引外資。如今，吸引外資的途徑有很多，而B(niǎo)股的歷史性使命已經(jīng)完成。更何況，多年以來(lái)，因政策調(diào)整，B股市場(chǎng)并沒(méi)有什么發(fā)展，B股上市公司再融資亦被停止，B股市場(chǎng)就如同“雞肋”，逐漸被邊緣化了，這樣的市場(chǎng)實(shí)際上已沒(méi)有再存在的必要了。




而解決B股問(wèn)題亦并非沒(méi)有思路。比如，此前，無(wú)論是滬市B股還是深市B股，都有B股轉(zhuǎn)A股的成功案例，這些成功的案例亦可作為其它B股公司的借鑒或參考。像那些A+B上市公司，B股可參照A股價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)股。即使是純B股公司，也可參照同行業(yè)平均市盈率水平等指標(biāo)進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，而問(wèn)題的關(guān)鍵則在于人為。




另一方面，筆者以為小體量的B股跳水會(huì)波及到大體量的A股，至少說(shuō)明A股市場(chǎng)容易受外界的影響，也說(shuō)明A股本身的“脆弱”。周一A股下跌的罪魁禍?zhǔn)纂m然是B股的暴跌，但毫無(wú)疑問(wèn)也有近期市場(chǎng)低迷的因素在內(nèi)，亦有投資者持股信心不足的原因在內(nèi)。而最本質(zhì)的問(wèn)題則在于，我們的市場(chǎng)還不是一個(gè)成熟的市場(chǎng)，包括在制度建設(shè)、市場(chǎng)監(jiān)管以及投資者保護(hù)等方面，都存在極大的提升空間。如果我們?cè)谏鲜鋈齻€(gè)方面都有巨大的進(jìn)步，B股跳水對(duì)于A股而言，或許將如同蚍蜉撼樹(shù)一般。

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