主題：中海集運:正式更名謀發(fā)展,做強金融展未來




研報安信證券2016-09-09 13:25

事件:9月8日,中海集裝箱運輸股份有限公司(中海集運)舉辦揭牌活動,正式更名為中遠海運發(fā)展股份有限公司。A股上市公司簡稱變更為“中遠海發(fā)”。

布局金融航運,轉(zhuǎn)型綜合性金融服務平臺:公司的資產(chǎn)重組工作基本宣告完成。

上市公司由集裝箱班輪運營商轉(zhuǎn)變?yōu)橐劳泻竭\金融、綜合發(fā)展非航融資租賃業(yè)務的綜合性金融服務商。

依托集裝箱租賃業(yè)務,致力發(fā)展非航租賃:公司旗下的佛羅倫公司及其他公司的總箱隊規(guī)模350萬TEU,規(guī)模雄踞世界第二位,上半年租賃收入41.5億。如此大的箱隊規(guī)模將在多角度協(xié)同發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢,穩(wěn)固航運金融核心業(yè)務。非航租賃方面,公司致力于發(fā)展多個領域的融資租賃業(yè)務,當前融資租賃資產(chǎn)余額已經(jīng)突破100億元。

金融投資業(yè)務已試啼聲,兩度布局央企金融平臺:5月19日,*ST金瑞公告定增預案,中海集運擬參與定增,攜手五礦集團打造旗下金控平臺。如項目推進順利,中海集運將以15億元認購1.48億股,約占定增后總股本的3.96%。9月5日,*ST濟柴公告定增預案,中海集運擬參與定增,攜手中石油打造旗下金融平臺。如項目推進順利,中海集運將以9.5億元認購8788萬股,約占定增后總股本的0.97%。

未來擬打造供應鏈綜合金融服務平臺:公司通過參與定增間接控股央企旗下金融平臺,觸及銀行、證券、保險、信托等廣角度的業(yè)務。根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃,未來將打造金融核心產(chǎn)業(yè)集群,建立多業(yè)務協(xié)同發(fā)展的金融服務集團。

韓進事件或?qū)敬嬖诙唐隍?qū)動:世界排名第八的韓進海運公司在8月31日向首爾中央地方法院申請法定管理(類似破產(chǎn)保護),我們認為在集運TOP20公司基本聯(lián)盟化、中遠中海完成整合、NOL被CMA收購、行業(yè)集中度提升的當下,韓進事件會導致其運力短期缺席傳統(tǒng)旺季(圣誕節(jié)前出貨期,通常為8-11月)市場,班輪公司很有可能會利用這個機會大幅提升原本極為低迷的運價,帶來漲價預期。不論集裝箱運輸自身還是集裝箱租賃都可獲得潛在的刺激,或?qū)镜臉I(yè)績產(chǎn)生一定的提振。

投資建議:預計公司2016-2018年的EPS為0.01元、0.12元、0.15元,考慮到韓進事件短期或?qū)⒗诩\旺季漲價和市場小幅復蘇,給予增持-A評級,6個月目標價4.82元,對應17-18年PE分別為40倍、32倍。

風險提示:經(jīng)濟下滑超預期,集裝箱租賃市場不景氣,金融業(yè)務拓展弱于預期


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。