主題：中國(guó)醫(yī)藥:定增獲通過(guò) 擴(kuò)張有望加速



2016-06-29 13:49 | 分享到： 作者：來(lái)源：國(guó)聯(lián)證券


　　定增獲通過(guò),擴(kuò)張有望加速。本次定增方案通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò),可募集資金約7億,可以提升公司現(xiàn)金儲(chǔ)備,為公司后續(xù)發(fā)展提供資金支持。目前公司處于快速發(fā)展階段,商業(yè)、工業(yè)擴(kuò)張資金需求較多,預(yù)計(jì)隨著定增獲批,募資完成之后,擴(kuò)張有望加速。

　　利潤(rùn)增速有望維持20%以上。流通行業(yè)的整治有望使行業(yè)龍頭之一的中國(guó)醫(yī)藥(15.87,0.010,0.06%)持續(xù)受益,結(jié)合公司的“點(diǎn)強(qiáng)網(wǎng)通”戰(zhàn)略,預(yù)計(jì)商業(yè)版圖有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。同時(shí),通過(guò)對(duì)天方、三洋等工業(yè)企業(yè)的整合,公司的盈利能力得到了快速提升,工商貿(mào)協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢(shì)正逐漸顯露,預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的利潤(rùn)增速有望維持20%以上。

　　資產(chǎn)注入值得期待。本次定增完成之后,資產(chǎn)注入事項(xiàng)將成為公司發(fā)展的頭等大事,作為央企通用集團(tuán)旗下的唯一醫(yī)藥平臺(tái),后續(xù)上海新興、長(zhǎng)城制藥、江藥集團(tuán)等資產(chǎn)的注入有望加速推進(jìn),建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)度。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)16-18年,EPS分別為0.81、0.98、1.16,對(duì)應(yīng)6月27日收盤(pán)價(jià)16.13,PE為19.8、16.4、13.9倍。鑒于公司戰(zhàn)略清晰、增長(zhǎng)穩(wěn)定,資產(chǎn)注入及國(guó)企改革(1273.23,0.280,0.02%)預(yù)期較強(qiáng),維持“推薦”評(píng)級(jí)。


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