主題：中體產(chǎn)業(yè):業(yè)績整體符合預(yù)期 二季度開始步入正軌



2016-05-09 14:07 | 分享到： 作者：來源：渤海證券


　　投資要點:

　　總體經(jīng)營運轉(zhuǎn)正常,二季度開始步入正軌

　　公司于4月30日公布2016年一季報,第一季度公司共實現(xiàn)營收1.26億元,同比增長18.96%;歸屬于上市公司股東凈利潤為-1135.22萬元,同比下降204.67%。

　　公司第一季度營收繼續(xù)維持穩(wěn)步增長的狀態(tài),表明期間公司體育與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營情況繼續(xù)向好;但由于一季度歷來屬于公司業(yè)績相對低谷期,使得公司營收及凈利潤情況絕對數(shù)額處于相對較低水平。從凈利潤水平來看,公司相較于去年有所下滑,主要是因為投資收益下降2734萬元所致,而營業(yè)成本較去年上升25.99%主要系房地產(chǎn)開發(fā)及銷售成本同比增加所致,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)也將在二季度開始逐步體現(xiàn);此外銷售費用、管理費用與財務(wù)費用綜合相比較去年變化幅度不大,說明公司今年整體運轉(zhuǎn)繼續(xù)處于穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。

　　總體來看公司一季度經(jīng)營情況運轉(zhuǎn)正常,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及體育業(yè)務(wù)將在二季度開始逐步走入正軌并釋放業(yè)績:一方面國內(nèi)房地產(chǎn)市場今年以來的持續(xù)火熱也將利好公司相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況,此外環(huán)中國、高爾夫中巡賽的陸續(xù)開賽也將逐步充實公司體育業(yè)務(wù)的業(yè)績水平,因此我們認(rèn)為公司業(yè)績在二季度開始轉(zhuǎn)暖將是大概率事件。

　　投資建議與盈利預(yù)測

　　我們繼續(xù)認(rèn)為目前國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)啟動勢頭已經(jīng)確立,公司多年來在體育產(chǎn)業(yè)的全面布局已經(jīng)開始步入收獲期:公司多年來在賽事培育運營、場館建設(shè)管理等關(guān)鍵領(lǐng)域的深厚積淀在國內(nèi)同行業(yè)中優(yōu)勢明顯,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了去年的低谷后,今年伴隨著整體市場的轉(zhuǎn)暖,業(yè)績貢獻(xiàn)力度增強概率較大,去年業(yè)績的相對低基數(shù)效應(yīng)將順勢推升公司今年業(yè)績與估值的“雙高”效應(yīng)。我們繼續(xù)堅持長期看好公司在體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景,暫時維持公司的盈利預(yù)測不變,繼續(xù)給予“增持”的投資評級。


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