主題：上證所：創(chuàng)設(shè)有利權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展

昨天，上證所投資者教育中心向各大媒體發(fā)表了一篇題為“再談權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度”的文章，文中指出，國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)是不對(duì)等的博弈，當(dāng)市場(chǎng)力量已經(jīng)嚴(yán)重不對(duì)等，價(jià)格操縱也就成為必然，市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更是無(wú)從談起。這種情況下，需要能夠平衡市場(chǎng)，引導(dǎo)價(jià)格回歸的力量。而在單邊做多市場(chǎng)中，一級(jí)交易商“抑跌不抑漲”的先天不足導(dǎo)致其無(wú)力擔(dān)當(dāng)這樣的重任，在這種背景下權(quán)證創(chuàng)設(shè)機(jī)制才不得不被當(dāng)作“救火隊(duì)員”被推到前臺(tái)。而在未來(lái)，只有當(dāng)發(fā)行、增發(fā)機(jī)制逐步完善，市場(chǎng)供給充分，權(quán)證市場(chǎng)才能真正健康有序發(fā)展。


　　文中強(qiáng)調(diào)，引入創(chuàng)設(shè)有助于保護(hù)中小投資者和理性投資者的整體利益，是補(bǔ)足權(quán)證市場(chǎng)缺失的重要一環(huán)，在創(chuàng)設(shè)機(jī)制下，投機(jī)資金惡意炒高權(quán)證的成本加大。有很多投資者輕率地認(rèn)為創(chuàng)設(shè)機(jī)制損害了權(quán)證持有人的利益，其實(shí)不然。權(quán)證的價(jià)值不受供給關(guān)系影響，是否存在創(chuàng)設(shè)機(jī)制并不會(huì)改變權(quán)證的真實(shí)價(jià)值。權(quán)證有最后清算日（即到期日），嚴(yán)重偏離真實(shí)價(jià)值的狀態(tài)不可能長(zhǎng)期存在，在到期日其價(jià)格必然回歸內(nèi)在價(jià)值。


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