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主題:石化雙雄煉油巨虧高峰已過 明年將有所好轉(zhuǎn)
國資委日前表示,中石油和中石化兩家公司今年1月—10月煉油業(yè)務(wù)的虧損累計已達1804億元。中國石油(601857,股吧)(601857)昨日下挫0.90%,收報11元,中國石化(600028,股吧)(600028)跌0.38%,收報7.85元。
分析師認為,兩公司股價近期以來走勢偏軟,已充分體現(xiàn)資金對公司業(yè)績的不看好。因此該消息不會對股價形成多大沖擊,料在明年隨著兩公司業(yè)績回升,股價亦將帶動大盤回升。
巨虧高峰期已過
金元證券分析師王鎮(zhèn)謙認為,前十月石化雙雄煉油虧1804億元并未出乎意料。王鎮(zhèn)謙也表示,決定兩公司股價的關(guān)鍵因素,是投資者對國家未來刺激經(jīng)濟增長的決心和具體措施,短期盈虧并不是他們首要考慮的問題。
今年上半年,中石油便已在煉油板塊錄得590.15億元虧損,中石化上半年亦在煉油業(yè)務(wù)上虧損460億元。兩公司合計上半年煉油虧損已達1050.15億元。照此計算,7月-10月這四個月中,兩公司虧損額度為前六個月的71.78%。從數(shù)字上看,下半年4個月的月均虧損比上半年高出13.44億元。
分析人士認為,石化雙雄消化高價油需要時間,因此出現(xiàn)下半年頭四個月虧損額相對高的局面。目前油價已下跌至40多美元,石化雙雄的高價存油已基本消化完畢,相信煉油巨虧高峰期已過。雖然最新數(shù)據(jù)顯示,中國11月份的煉油量較上年同期下降2.3%,至2727萬噸,相當(dāng)于日均666萬桶。但據(jù)中國石油一位高管稱,如按2009年GDP增幅8%計算,明年我國成品油需求增長水平仍將達到4.8%。
全面盈利待明年
金元證券分析師王鎮(zhèn)謙認為,“石化雙雄”煉油業(yè)務(wù)要實現(xiàn)利潤可能要到明年。
在11月27日-28日中石化的投資者交流會上,公司管理層表示,2009年公司煉油業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)盈利,從而改變連年虧損的局面,并帶動公司整體盈利的增長。據(jù)他們稱,目前公司煉油業(yè)務(wù)的完全操作成本已經(jīng)降至3.40-4.0美元/桶,在成品油價格尚未調(diào)整的情況下便已經(jīng)有不錯的盈利狀況。而在成品油定價機制調(diào)整后,對于中石化將形成利好。盡管毛利率可能下降,但成本加成法使得公司的盈利得到保證。
對此,海通證券石化行業(yè)分析師鄧勇表示認可,并維持對公司“買入”的評級。王鎮(zhèn)謙則表示,目前的虧損屬于一次性的利空,不會對股價形成多大影響,而一方面明年油價料將保持低位,另一方面成品油價格無論怎么改革,都將為公司保留一定利潤空間,因此公司在煉油方面的盈利應(yīng)是由低到高,形成良性循環(huán)。公司股價也將逐漸回暖,并帶動大盤走出先抑后揚的行情。
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