主題：封基再瘦身 “后繼乏人”現(xiàn)隱憂

基金基金科翔自13日起將終止上市，進(jìn)入開放式基金運(yùn)作狀態(tài)。據(jù)悉，這也是第25只完成“封轉(zhuǎn)開”的封基。至此，封閉式基金僅剩31只。隨著具有穩(wěn)定市場(chǎng)作用的封基日益漸少，封基邊緣化問題引發(fā)了市場(chǎng)人士的擔(dān)憂。

發(fā)展步伐緩慢
　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年共有20只封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金，在2007年“封轉(zhuǎn)開”小高潮之后，2008年包括基金科翔在內(nèi)已經(jīng)有4只基金終止上市，而基金漢鼎也將于12月31日到期。此外，明年還將有基金天華和基金金盛兩只封基到期，預(yù)計(jì)封閉式基金將越發(fā)稀少。
事實(shí)上，在目前僅存的32只封基中，有28只都是1998年到2002年間成立的，此后則一度出現(xiàn)封基發(fā)行斷檔局面。2007年到2008年，雖然有3只創(chuàng)新型封基面世，但相對(duì)與其它基金品種，其發(fā)展仍顯得相當(dāng)緩慢。
邊緣化引發(fā)擔(dān)憂
　　由于封基不承擔(dān)贖回壓力，注重長(zhǎng)期的價(jià)值投資，以及不像開放式基金那樣“助漲助跌”，因此封基一直被認(rèn)為具有穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。但隨著封基數(shù)量的漸少，封基的邊緣化日益引起了市場(chǎng)人士的擔(dān)憂。
銀河證券首席分析師王群航表示：“封轉(zhuǎn)開”只是在特定歷史條件下的緩兵之計(jì)。之前進(jìn)行“封轉(zhuǎn)開”的封基規(guī)模都比較小，但如果繼續(xù)實(shí)施“封轉(zhuǎn)開”策略，多年后到期的封基規(guī)模都較大，這將對(duì)封基市場(chǎng)造成很大的沖擊。

創(chuàng)新缺乏實(shí)質(zhì)
事實(shí)上，由于封閉式基金能夠帶來穩(wěn)定的收入來源和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，基金公司普遍對(duì)封基還是很“感興趣”。由此可見，封閉式基金發(fā)展緩慢，并非源于基金公司以及市場(chǎng)的不重視，一直存在的“折價(jià)率”問題，才是制約封基市場(chǎng)發(fā)展的主要因素。
王群航認(rèn)為：只有引進(jìn)真正的創(chuàng)新型封基才能激活封基市場(chǎng)。但尷尬的是，目前市場(chǎng)上的創(chuàng)新型封基多數(shù)“叫座不叫好”。2007年下半年至今出現(xiàn)的3只創(chuàng)新封基，則分別代表了兩種創(chuàng)新模式：一類是以分級(jí)為特點(diǎn)的封基，目前市場(chǎng)上僅國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)一只；二是以“救生艇”條款為創(chuàng)新點(diǎn)的封基，有大成優(yōu)選和建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力。
但事實(shí)上，從現(xiàn)存創(chuàng)新封基來看，大多是交易方式的創(chuàng)新，仍舊缺乏實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新。但王群航認(rèn)為：從瑞福分級(jí)基金的表現(xiàn)來看，說明真正意義上的創(chuàng)新封基還是能夠得到市場(chǎng)認(rèn)可的。





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