主題：QDII基金港股投資出現(xiàn)分化

QDII基金出海一周年之際，基金三季報(bào)揭示了全球性金融危機(jī)背景下，8只QDII基金三季度的投資策略。值得注意的是，QDII基金對(duì)于全球市場，特別是香港市場的判斷出現(xiàn)分化，相應(yīng)地在倉位控制和港股投資比例上也呈現(xiàn)截然相反的選擇。

　　港股投資顯現(xiàn)分歧

　　面對(duì)愈演愈烈的金融危機(jī)，QDII基金的判斷逐漸顯現(xiàn)分歧。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與今年二季度相比，華夏全球精選、工銀瑞信全球配置、南方全球精選3只QDII基金在三季度大膽增倉，其中，倉位一直維持在合同下限的華夏全球精選分別提高了8.62個(gè)百分點(diǎn)的股票倉位和3.25個(gè)百分點(diǎn)的基金倉位，增倉幅度明顯；而上半年倉位最高的嘉實(shí)海外中國和上投摩根亞太優(yōu)勢則明顯調(diào)低了權(quán)益類配置，股票投資比例分別由二季度末的84.03%和89.99%降至三季度末的73.08%和79.8%。

　　分歧同樣體現(xiàn)在港股投資上。南方全球精選、華夏全球精選和工銀瑞信全球配置基金三季度小幅提高了港股持有比例；而嘉實(shí)海外中國和上投摩根亞太優(yōu)勢則分別減持14.37個(gè)百分點(diǎn)和4個(gè)百分點(diǎn)。

　　銀河證券基金分析師卞曉寧認(rèn)為，這種分歧反映了QDII基金對(duì)于港股走勢的不同判斷，“像華夏全球這種倉位比較低的基金還是看好超跌的港股，而嘉實(shí)海外這種二季度倉位比較高的基金則在調(diào)整股票配置。”

　　這在QDII基金三季報(bào)基金經(jīng)理的表述中也得以體現(xiàn)。嘉實(shí)海外中國基金經(jīng)理李凱對(duì)中國海外上市公司的未來整體盈利持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為未來無論是國際或國內(nèi)市場的基本面均繼續(xù)面臨壓力，應(yīng)更加關(guān)注全球股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“有鑒于此，未來組合仍將謹(jǐn)慎控制倉位，波段操作。”

　　而華夏全球精選基金經(jīng)理周全則更強(qiáng)調(diào)機(jī)會(huì)的存在。“中文的危機(jī)一詞，‘危’代表危險(xiǎn)，‘機(jī)’代表機(jī)會(huì)。這一輪金融危機(jī)和全球熊市，使得股票投資人蒙受了慘重的損失，但熊市使得優(yōu)秀企業(yè)的估值下降到具有吸引力的位置，又為未來新一輪牛市積蓄了新的上升力量?！敝苋硎?。

　　不過，盡管在倉位和港股投資比例上出現(xiàn)了分歧，但幾只QDII基金的重倉股配置依然趨同，都聚焦在了中國企業(yè)股的身上，著重在市值較大的藍(lán)籌股中挑選增持對(duì)象，顯現(xiàn)了對(duì)市場區(qū)域謹(jǐn)慎的態(tài)度。“這種投資標(biāo)的較為趨同的現(xiàn)象，令組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較集中，很難突出QDII基金自身資產(chǎn)配置的特點(diǎn)，同時(shí)在一定程度上局限了投資者對(duì)海外資產(chǎn)配置的選擇?！北鍟詫幵u(píng)價(jià)道。

　　投資者仍需謹(jǐn)慎

　　QDII基金受金融風(fēng)暴影響凈值出現(xiàn)大幅下降，甚至出現(xiàn)了“三毛錢”基金，三季報(bào)中它們都對(duì)全球市場未來走勢保持謹(jǐn)慎?；鸾?jīng)理普遍認(rèn)為全球金融危機(jī)將蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成熟市場、新興市場的經(jīng)濟(jì)都面臨較長時(shí)間的調(diào)整過程。

　　因此，卞曉寧表示，短期來看，全球市場還存在眾多的不確定因素，仍將處于較大的震蕩之中。雖然多國股市已經(jīng)創(chuàng)出了幾十年以來的歷史新低，但投資的時(shí)機(jī)是否出現(xiàn)還有待時(shí)間觀察，投資投資者應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，不宜盲目入市。


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