主題：“基金救市”為何收效甚微？

今年以來，股市不斷暴跌使投資者損失慘重，要求政府出手救市的呼聲也不斷出現(xiàn)。面對(duì)市場的特殊情況，監(jiān)管部門的態(tài)度已經(jīng)有所改變，重新推出了已經(jīng)停頓多時(shí)的股票型基金，至今已有18家。

　　盡管證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人否認(rèn)這是救市措施，強(qiáng)調(diào)股票型基金的推出是"成熟一家，審批一家"，但市場依然將其視為政府部門呼應(yīng)市場吁求的具體行動(dòng)。但從實(shí)際的效果來看，這一措施的效果卻不是很理想，一方面，市場依然處于急劇的下跌之中;另一方面，這些基金的銷售一改以往的門庭若市，受到了市場普遍的冷遇。

　　股票型基金通常被視為資本市場中重要的機(jī)構(gòu)投資力量。去年"5·30事件"后，監(jiān)管部門正是以放行股票型基金來安撫市場，提振人氣的，而在去年下半年監(jiān)管部門高調(diào)調(diào)控市場的時(shí)候，也是以停發(fā)股票型基金來作為有力手段的。

　　但是今天，當(dāng)監(jiān)管部門重新祭起股票型基金這個(gè)法寶時(shí)，它卻為何失靈了呢?道理并不復(fù)雜，因?yàn)榛鸨静豢赡艹袚?dān)起救市的職能。像去年"5·30事件"后的"基金救市"，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的市場暴跌雖然可怕，但市場本身已具有止跌回穩(wěn)要求，新推出的基金給了市場一種明確信號(hào)，它才能夠起到"四兩撥千斤"的積極作用。

　　時(shí)至今日，國內(nèi)市場的基本面貌已經(jīng)大變，經(jīng)過無休止的連續(xù)打壓，目前的市場已經(jīng)變得人心渙散，特別是大量資金的退出，使我們這個(gè)資金推動(dòng)型的市場失去了行情上升的能量。

　　基金作為一種集合理財(cái)工具，不過是把分散于投資者手中"單打獨(dú)斗"的資金集中起來，形成"大兵團(tuán)作戰(zhàn)"的資金優(yōu)勢(shì)，更有利于推高股價(jià)，從而賺得比資金分散時(shí)更多的利益。但其優(yōu)勢(shì)也僅在于此，在牛市中，投資者依靠自我力量贏錢時(shí)，基金當(dāng)然能夠隨勢(shì)贏錢;但在熊市中，當(dāng)單個(gè)投資者輸?shù)脩K不忍睹時(shí)，基金同樣也會(huì)面臨失敗。

　　據(jù)最新一期《瞭望東方周刊》報(bào)道，上海的基金經(jīng)理已經(jīng)出現(xiàn)了"零工資"的情況，可見對(duì)資本市場過度實(shí)施的政策調(diào)控不僅使散戶深受其害，一直受政策庇護(hù)的基金也已危若累卵。

　　雖然我國的基金業(yè)在近幾年有了很大的發(fā)展，但其實(shí)還很稚嫩，長期以來經(jīng)常被作為一種政策工具使用，這固然可以使其得到政策庇護(hù)上的利益，但從根本上說卻是不利于其成熟發(fā)展的。而期望用發(fā)行股票型基金來救市的做法也未免有點(diǎn)一廂情愿。即使這些基金能夠成功募集，它們?cè)谀壳暗氖械乐心軌虬l(fā)揮的作用也是有限的，作為一個(gè)成熟的基金，它在建倉時(shí)必須考慮到市場的時(shí)機(jī)，如果聽命于"窗口指導(dǎo)"而無視市場現(xiàn)實(shí)，那么它很可能會(huì)面臨慘敗的命運(yùn)，到頭來還是會(huì)給盲目相信它的持有人帶來慘重?fù)p失。

　　目前，我國資本市場正處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，監(jiān)管部門如何看待這個(gè)市場，是否應(yīng)該采取必要措施改變目前的低迷市況，已經(jīng)成為廣大投資者關(guān)注的焦點(diǎn)所在。事實(shí)已經(jīng)證明，僅僅靠放開基金發(fā)行，在目前的市場上已經(jīng)不足以重塑市場信心，需要有關(guān)部門拿出更切合市場需求的積極措施。

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