主題：華商基金 靈活調(diào)控以保經(jīng)濟增長

10月20日，國家統(tǒng)計局公布我國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，9月份PPI和CPI分別增長9.1%和4.6%，PPI增速回落一個百分點，CPI創(chuàng)出15個月新低；同時，GDP連續(xù)五個季度回落，增速降為9.0%，增長速度回歸個位數(shù)。華商基金認為，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，未來通脹得到控制概率加大，但是經(jīng)濟放緩明顯，未來宏觀政策將轉(zhuǎn)向保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長。
對于CPI的回落，華商基金分析指出，一方面占CPI較大權(quán)重的糧食價格在國際大宗糧食價格回落和我國糧食供求關(guān)系改善雙重因素的影響下出現(xiàn)下跌；另一方面，翹尾因素使CPI增速呈遞減走勢。
GDP連續(xù)5個季度回落顯示我國經(jīng)濟放緩明顯。華商基金認為，我國經(jīng)濟硬著陸風險在加大。考慮外圍需求有進一步下降的可能，來自出口方面的增長有限；而全世界金融危機會導致投資信心下降，投資方面的增長也將受到抑制；經(jīng)濟增長動力將主要體現(xiàn)在消費和政府支出方面。
就數(shù)據(jù)來看，中央未來工作的重點將轉(zhuǎn)移到保持經(jīng)濟增長上面。華商基金認為，未來宏觀調(diào)控政策將更加靈活以確保經(jīng)濟增長。從宏觀政策方面考慮，貨幣政策可能會進一步放松，未來可能會有一到兩次降息；政府更有可能采取擴張的財政政策，充分發(fā)揮政府支出的乘數(shù)效應，拉動經(jīng)濟增長。


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