主題：創(chuàng)投引導(dǎo)基金指導(dǎo)意見即將出臺(tái)

昨日，國(guó)家發(fā)改委財(cái)金司司長(zhǎng)徐林在第十屆高交會(huì)有關(guān)論壇上透露，《創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金指導(dǎo)意見》最后的修改稿已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，有望不久后出臺(tái)。

　　徐林指出，《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)政府在市場(chǎng)失靈時(shí)發(fā)揮彌補(bǔ)作用，而非采取代替市場(chǎng)的行為；各級(jí)政府不直接對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資，而是通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，來引導(dǎo)商業(yè)性創(chuàng)投基金的投資；引導(dǎo)基金在選定支持對(duì)象時(shí)，將選擇投資于初創(chuàng)型企業(yè)的商業(yè)性創(chuàng)投基金，而非重點(diǎn)投資Pre-IPO等成熟企業(yè)的創(chuàng)投公司。

　　財(cái)政支持創(chuàng)投新政呼之欲出

　　在“中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展新動(dòng)力高層論壇”上，徐林透露，《指導(dǎo)意見》由國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部共同起草，經(jīng)過三年打磨，已經(jīng)在十部委間達(dá)成高度的共識(shí)，最后修改稿已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，預(yù)計(jì)將于近期由國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布。

　　徐林介紹，出臺(tái)《指導(dǎo)意見》的主要目的，是創(chuàng)新財(cái)政資金支持創(chuàng)投發(fā)展的方式，促進(jìn)已設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的規(guī)范設(shè)立，解決引導(dǎo)基金運(yùn)作的一些重大操作性問題。

　　據(jù)了解，在過去20多年中，我國(guó)已有許多運(yùn)用財(cái)政資金直接從事創(chuàng)業(yè)投資的教訓(xùn)，《指導(dǎo)意見》將對(duì)此進(jìn)行改革，將財(cái)政資金的直接投資行為改為間接投資，即各級(jí)政府通過創(chuàng)立政策性創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，來間接扶持商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展。

　　國(guó)家發(fā)改委經(jīng)與財(cái)政部商榷認(rèn)為，過去由地方政府通過財(cái)政出資設(shè)立的國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，都是按商業(yè)化原則運(yùn)作的企業(yè)組織，將他們的資產(chǎn)納入“公共財(cái)政考核評(píng)價(jià)體系”進(jìn)行考核有較大難度，在執(zhí)行和管理中，也存在諸多問題。顯然，對(duì)于不以盈利為目的的政策創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，將其納入上述體系進(jìn)行考評(píng)，則是必要的，同時(shí)也將更具實(shí)效和可行性。

　　引導(dǎo)基金天平向天使基金傾斜

　　徐林總結(jié)說，《指導(dǎo)意見》的第一大特點(diǎn)是鼓勵(lì)但不強(qiáng)求各級(jí)政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。各級(jí)政府可結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)和需要，自主決定是否要設(shè)立引導(dǎo)基金，何時(shí)設(shè)立，以及設(shè)立一個(gè)多大規(guī)模的基金。

　　此外，創(chuàng)投引導(dǎo)基金立足于支持商業(yè)性創(chuàng)投基金，而不是自己操刀，對(duì)某個(gè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進(jìn)行直接投資?！吨笇?dǎo)意見》專門設(shè)立了規(guī)范條款，以確保落實(shí)這一點(diǎn)。

　　創(chuàng)投引導(dǎo)基金作為一個(gè)政策工具，它的第三大特點(diǎn)是以彌補(bǔ)市場(chǎng)的失靈為目的，但不代替市場(chǎng)行為。目前，很多商業(yè)性創(chuàng)投基金關(guān)注的重點(diǎn)對(duì)象并不是初創(chuàng)型企業(yè)，而是一些成熟的企業(yè)、Pre-IPO企業(yè)，這樣的企業(yè)大多已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，且往往資金蜂擁，而那些初創(chuàng)型企業(yè)可能鮮有人問津，更需要資金支持。

　　徐林指出，這就是一種市場(chǎng)失靈的表現(xiàn)，因此，創(chuàng)投引導(dǎo)基金所支持的對(duì)象是致力于投資早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)投公司。

　　“投資于初創(chuàng)型企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)很大，資金很可能打水漂，所以，政府要幫這樣的商業(yè)性創(chuàng)投基金分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！毙炝终J(rèn)為，《指導(dǎo)意見》可令政府對(duì)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的支持落到實(shí)處。


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