主題：美王牌基金10年回報(bào)率不敵通脹

受累于愈演愈烈的次貸危機(jī)及金融業(yè)大地震的影響，一些長(zhǎng)期以來(lái)聲名顯赫的著名資產(chǎn)管理公司的王牌基金亦不能獨(dú)善其身，業(yè)績(jī)紛紛出現(xiàn)大幅下滑。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)樵馐芰?008年的巨額虧損，大量原本表現(xiàn)卓越的優(yōu)質(zhì)基金的10年期回報(bào)率甚至已無(wú)法超越通脹的侵蝕，這其中，富達(dá)投資旗下的麥哲倫基金（Magellan）等王牌基金赫然在列；相關(guān)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，從9月15日雷曼宣布破產(chǎn)保護(hù)以來(lái)，僅僅兩周左右的時(shí)間，相關(guān)大型基金尤其是重倉(cāng)金融股的基金再度經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌，部分基金半個(gè)月的跌幅已經(jīng)超過(guò)了20%。

　　10只王牌基金跑輸通脹

　　來(lái)自湯森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)的最新報(bào)告顯示，一些非常重要的美國(guó)基金經(jīng)理手中的王牌基金，包括富達(dá)投資、雷格梅森以及駿利資本等，其長(zhǎng)期收益率紀(jì)錄正受到信貸危機(jī)及股市大地震的影響，資產(chǎn)流動(dòng)性也受到威脅。

　　報(bào)告稱，繼2008年的業(yè)績(jī)大幅下滑之后，這些基金以及大量其他原本表現(xiàn)卓越的基金，其10年期回報(bào)率甚至無(wú)法蓋過(guò)通脹的侵蝕，并且這些基金的長(zhǎng)期投資者所得到的投資回報(bào)僅僅就只比把錢(qián)藏在枕頭下面高出了一丁點(diǎn)。其中，理柏?cái)?shù)據(jù)顯示，10年期回報(bào)率低于同期通脹率33.92%的10只基金中，富達(dá)投資旗下的麥哲倫、雷格梅森旗下的價(jià)值信托基金以及駿利基金旗下的駿利資本等赫然在列，這其中，價(jià)值信托基金的管理者就是曾經(jīng)名揚(yáng)四海的明星基金經(jīng)理比爾·米勒（BillMiller）。

　　該份理柏?cái)?shù)據(jù)同時(shí)顯示，落入10年期回報(bào)率跑輸同期通脹率的基金之列的大基金還包括百能投資旗下的成長(zhǎng)收入基金 （Growth&IncomePortfolio）、富達(dá)投資的成長(zhǎng)收入基金（Growth&IncomePortfolio）以及藍(lán)籌成長(zhǎng)基金 （BlueChipGrowth）、先鋒 （Vanguard）旗下的成長(zhǎng)指數(shù)（GrowthIndex）、奧本海默基金（OppenheimerFunds）旗下的主要街道基金（MainStreetFund）、美國(guó)世紀(jì) （AmericanCentury）的超基金（UltraFund）以及喬木資本增值基金（ArborCapitalAppreciationfund）。

　　重倉(cāng)金融股基金損失最重

　　惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下，壞消息總是接踵而至。來(lái)自晨星公司的報(bào)告顯示，在上月15日雷曼兄弟宣告破產(chǎn)保護(hù)所引發(fā)的新一輪金融海嘯的沖擊之下，相關(guān)基金尤其是重倉(cāng)金融股的基金再度遭受一波慘烈損失。

　　施耐德掌管的施耐德價(jià)值基金(SchneiderValue)是在近期的市場(chǎng)動(dòng)蕩中遭受損失比較嚴(yán)重的一個(gè)代表，由于在金融股上高達(dá)40%的配置比例，以及在房地美、房利美上高達(dá)9%的配置，9月15日至9月30日短短兩周的時(shí)間，該基金下跌了13%。

　　然而，上述的施耐德價(jià)值基金還算不上最慘的，試金石大型價(jià)值基金(TouchstoneLargeCapValue)同期跌幅高達(dá)22.4%，該基金今年以來(lái)的跌幅已達(dá)54%，該基金是2006年剛成立的新基金，在其6月份的資產(chǎn)配置中，所配置的幾乎是清一色的 “問(wèn)題股”，包括“兩美”、華盛頓互助銀行和保險(xiǎn)巨頭AIG等。

　　重消費(fèi)類(lèi)基金得以幸免

　　頗為引人注目的是，今年以來(lái)，惟一一只幸免于難的大型價(jià)值基金當(dāng)屬福雷斯特價(jià)值(Forestervalue)，它在9月15日至9月30日之間取得了1.6%的正回報(bào)，今年以來(lái)，該基金的回報(bào)率為11.5%。該只有著9年歷史的基金的制勝法寶在于：投資在金融股上的比例僅為10%，配置了大量的賺錢(qián)的保健類(lèi)和消費(fèi)類(lèi)個(gè)股。

　　其他幾只在市場(chǎng)崩潰的環(huán)境下，受損相對(duì)較小的基金當(dāng)屬亞克曼（Yacktman）、美國(guó)第一鷹價(jià)值基金（FirstEagleU.SValue）和WHG大型價(jià)值基金 （WHGLargeCapValue）等。其中，亞克曼也是一只投資風(fēng)格相對(duì)突出的基金，它的制勝法寶是將籌碼主要集中在消費(fèi)類(lèi)個(gè)股上；類(lèi)似的，美國(guó)第一鷹價(jià)值基金的基金經(jīng)理則基本避開(kāi)了金融股的配置，保留了大量的現(xiàn)金，該基金9月中下旬以來(lái)?yè)p失了3.4%；WHG大型價(jià)值基金損失有限的原因主要在于，它所配置的金融股都是相對(duì)比較穩(wěn)定的金融類(lèi)企業(yè)，如JP摩根（JPMorgan）和富國(guó)銀行等。




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