主題：美王牌基金10年回報(bào)率不敵通脹

受累于愈演愈烈的次貸危機(jī)及金融業(yè)大地震的影響，一些長期以來聲名顯赫的著名資產(chǎn)管理公司的王牌基金亦不能獨(dú)善其身，業(yè)績紛紛出現(xiàn)大幅下滑。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)樵馐芰?008年的巨額虧損，大量原本表現(xiàn)卓越的優(yōu)質(zhì)基金的10年期回報(bào)率甚至已無法超越通脹的侵蝕，這其中，富達(dá)投資旗下的麥哲倫基金（Magellan）等王牌基金赫然在列；相關(guān)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，從9月15日雷曼宣布破產(chǎn)保護(hù)以來，僅僅兩周左右的時(shí)間，相關(guān)大型基金尤其是重倉金融股的基金再度經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌，部分基金半個(gè)月的跌幅已經(jīng)超過了20%。

　　10只王牌基金跑輸通脹

　　來自湯森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)的最新報(bào)告顯示，一些非常重要的美國基金經(jīng)理手中的王牌基金，包括富達(dá)投資、雷格梅森以及駿利資本等，其長期收益率紀(jì)錄正受到信貸危機(jī)及股市大地震的影響，資產(chǎn)流動(dòng)性也受到威脅。

　　報(bào)告稱，繼2008年的業(yè)績大幅下滑之后，這些基金以及大量其他原本表現(xiàn)卓越的基金，其10年期回報(bào)率甚至無法蓋過通脹的侵蝕，并且這些基金的長期投資者所得到的投資回報(bào)僅僅就只比把錢藏在枕頭下面高出了一丁點(diǎn)。其中，理柏?cái)?shù)據(jù)顯示，10年期回報(bào)率低于同期通脹率33.92%的10只基金中，富達(dá)投資旗下的麥哲倫、雷格梅森旗下的價(jià)值信托基金以及駿利基金旗下的駿利資本等赫然在列，這其中，價(jià)值信托基金的管理者就是曾經(jīng)名揚(yáng)四海的明星基金經(jīng)理比爾·米勒（BillMiller）。

　　該份理柏?cái)?shù)據(jù)同時(shí)顯示，落入10年期回報(bào)率跑輸同期通脹率的基金之列的大基金還包括百能投資旗下的成長收入基金 （Growth&IncomePortfolio）、富達(dá)投資的成長收入基金（Growth&IncomePortfolio）以及藍(lán)籌成長基金 （BlueChipGrowth）、先鋒 （Vanguard）旗下的成長指數(shù)（GrowthIndex）、奧本海默基金（OppenheimerFunds）旗下的主要街道基金（MainStreetFund）、美國世紀(jì) （AmericanCentury）的超基金（UltraFund）以及喬木資本增值基金（ArborCapitalAppreciationfund）。

　　重倉金融股基金損失最重

　　惡劣的市場環(huán)境下，壞消息總是接踵而至。來自晨星公司的報(bào)告顯示，在上月15日雷曼兄弟宣告破產(chǎn)保護(hù)所引發(fā)的新一輪金融海嘯的沖擊之下，相關(guān)基金尤其是重倉金融股的基金再度遭受一波慘烈損失。

　　施耐德掌管的施耐德價(jià)值基金(SchneiderValue)是在近期的市場動(dòng)蕩中遭受損失比較嚴(yán)重的一個(gè)代表，由于在金融股上高達(dá)40%的配置比例，以及在房地美、房利美上高達(dá)9%的配置，9月15日至9月30日短短兩周的時(shí)間，該基金下跌了13%。

　　然而，上述的施耐德價(jià)值基金還算不上最慘的，試金石大型價(jià)值基金(TouchstoneLargeCapValue)同期跌幅高達(dá)22.4%，該基金今年以來的跌幅已達(dá)54%，該基金是2006年剛成立的新基金，在其6月份的資產(chǎn)配置中，所配置的幾乎是清一色的 “問題股”，包括“兩美”、華盛頓互助銀行和保險(xiǎn)巨頭AIG等。

　　重消費(fèi)類基金得以幸免

　　頗為引人注目的是，今年以來，惟一一只幸免于難的大型價(jià)值基金當(dāng)屬福雷斯特價(jià)值(Forestervalue)，它在9月15日至9月30日之間取得了1.6%的正回報(bào)，今年以來，該基金的回報(bào)率為11.5%。該只有著9年歷史的基金的制勝法寶在于：投資在金融股上的比例僅為10%，配置了大量的賺錢的保健類和消費(fèi)類個(gè)股。

　　其他幾只在市場崩潰的環(huán)境下，受損相對(duì)較小的基金當(dāng)屬亞克曼（Yacktman）、美國第一鷹價(jià)值基金（FirstEagleU.SValue）和WHG大型價(jià)值基金 （WHGLargeCapValue）等。其中，亞克曼也是一只投資風(fēng)格相對(duì)突出的基金，它的制勝法寶是將籌碼主要集中在消費(fèi)類個(gè)股上；類似的，美國第一鷹價(jià)值基金的基金經(jīng)理則基本避開了金融股的配置，保留了大量的現(xiàn)金，該基金9月中下旬以來損失了3.4%；WHG大型價(jià)值基金損失有限的原因主要在于，它所配置的金融股都是相對(duì)比較穩(wěn)定的金融類企業(yè)，如JP摩根（JPMorgan）和富國銀行等。




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