主題：偏股型基金跑輸大盤

　在利好政策推動(dòng)下，基礎(chǔ)股票市場(chǎng)節(jié)前一周大幅上漲，但由于國(guó)際環(huán)境以及內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的不確定性，我們認(rèn)為此次上漲僅構(gòu)成短期反彈，投資者應(yīng)把握時(shí)機(jī)，適時(shí)主動(dòng)調(diào)整自己的基金組合，調(diào)整后高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉位仍然不宜過高。

　　偏股型基金未獲超額收益

　　節(jié)前一周基礎(chǔ)股票市場(chǎng)大幅上漲，截至節(jié)前最后一個(gè)交易日，滬深300指數(shù)收于2244點(diǎn)，大幅上漲8.23％；上證指數(shù)收于2294點(diǎn)，大漲10.54％；深成指收于7559點(diǎn)，全周上漲5.66％。

　　在基礎(chǔ)股票市場(chǎng)帶動(dòng)下，滬深兩市基金指數(shù)節(jié)前一周實(shí)現(xiàn)上漲，但漲幅小于滬深300指數(shù)。截至節(jié)前最后一個(gè)交易日，滬市基金指數(shù)收于2940點(diǎn)，上漲5.56%；深市基金指數(shù)收于2941點(diǎn)，上漲3.05%。兩市封基總成交量約57億份，日均11.34億份，較前周日均7.3億份的成交量大幅放大；全周換手率約7.21%，交易活躍度明顯回升。有交易的30只封閉式基金中25只價(jià)格上漲，5只下跌。

　　節(jié)前一周封閉式基金總市值上漲9.13%，總凈值上漲7.87%，導(dǎo)致整體折價(jià)率較前周略有下降。全部封閉式基金整體折價(jià)率降至24.1%，到期期限超過3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率降至24.95%，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率9.06%。

　　創(chuàng)新型基金方面，瑞福進(jìn)取溢價(jià)84.64%，大成優(yōu)選折價(jià)14.29%，建信優(yōu)勢(shì)折價(jià)21.37%。

　　受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)影響，各類偏股型基金凈值均有所上漲。主動(dòng)投資的偏股型基金中，穩(wěn)定配置股票型基金股票頭寸最大，節(jié)前一周漲幅最大（4.34%）；而股票頭寸接近的靈活股票和靈活混合分別上漲3.59%和3.27%；股票頭寸最低的穩(wěn)定混合型基金表現(xiàn)較差，僅上漲2.66%；封閉式基金上漲3.53%。以滬深300指數(shù)為比較基準(zhǔn)（上漲8.23%），節(jié)前一周各類別偏股型基金整體均未獲得超額收益。

　　擇機(jī)調(diào)整基金投資組合

　　“救市”政策的出臺(tái)，無疑很大程度上提升了投資者信心。但由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景尚未明朗，市場(chǎng)近期的大幅上漲可構(gòu)成短期的反彈，但反彈后還可能遭遇大小非減持以及解套產(chǎn)生的賣壓，從而出現(xiàn)底部構(gòu)筑過程中應(yīng)有的反復(fù)走勢(shì)。投資者可在這次反彈中以較低成本完成基金組合調(diào)整。

　　前期倉位較高的保守投資者可抓住市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)，擇機(jī)減持高風(fēng)險(xiǎn)品種，以較低的成本調(diào)整基金組合；前期倉位較低的保守投資者應(yīng)按兵不動(dòng)；激進(jìn)投資者可以適當(dāng)增加偏股型基金的配置比例，但倉位仍然不宜過高，且須及時(shí)獲利了結(jié)。而在經(jīng)濟(jì)基本面情況未明朗之前，組合中高風(fēng)險(xiǎn)基金的權(quán)重仍然不宜過高。



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