主題：股票方向基金“踏空”

　　在三大利好政策刺激下，上周五上證指數(shù)大漲179.25點(diǎn)，漲幅達(dá)到9.46%，接近漲停。由于兩市所有可交易的A股全部漲停，因此根據(jù)當(dāng)天基金凈值的變化情況，基本可以測(cè)算出基金的最新倉位水平。銀河證券研究所基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，目前股票方向基金（不含指數(shù)型基金）整體平均倉位不超過60%，指數(shù)基金的整體平均倉位則接近90%。

　　股票方向基金倉位不超過60%

　　銀河證券研究所基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，244只股票方向基金（指數(shù)基金除外）上周五日平均凈值增長率為5.79%，這意味著目前股票方向基金整體平均倉位不超過60%。有四只基金凈值增長率在9%以上，分別是中郵核心優(yōu)選、光大保德信量化核心、上投摩根中國優(yōu)勢(shì)、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長，凈值增長率分別為9.15%、9.02%、9.01%和9.01%。另有17只基金凈值增長率在8%以上，26只在7%以上；凈值增長超過60%的基金共有137只，占比超過56%。也就是說，目前有接近一半的股票方向基金倉位在60%以下。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，次新基金的倉位普遍比較低，有16只基金的日凈值增長率在2%以下，其中新世紀(jì)優(yōu)選成長和萬家雙引擎兩只股票方向基金的日凈值增長率為負(fù)；另外，金元比聯(lián)成長動(dòng)力、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健兩只基金的凈值增長率為0，由此可知這幾只基金股票方向的投資幾乎為0，體現(xiàn)了這些基金公司在弱勢(shì)環(huán)境下相當(dāng)謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。

　　17只指數(shù)基金平均漲幅為8.93%，其中有12只基金漲幅在9%以上。指數(shù)基金由于投資“被動(dòng)”，一直保持了較高的倉位。在市場(chǎng)大漲的環(huán)境下，指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　有分析人士表示，1800點(diǎn)附近如此多的基金“踏空”，表明在市場(chǎng)大漲之前，它們對(duì)市場(chǎng)后市依然不看好。但隨著利好政策出臺(tái)，部分基金的觀點(diǎn)很有可能發(fā)生轉(zhuǎn)變。銀河證券研究所基金研究中心認(rèn)為，后市股票方向基金存在15％-20％的存量資金加倉空間，預(yù)計(jì)本周大盤繼續(xù)反彈的重要力量之一就是開放式基金的倉位回補(bǔ)。另外，由于大盤突然“漲?！?，預(yù)計(jì)踏空資金或者前期贖回的基金投資人會(huì)適度申購開放式基金，而大比例申購將進(jìn)一步降低開放式基金的股票倉位，預(yù)計(jì)基金管理公司將持續(xù)買入股票以維持基本倉位。

　　對(duì)后市看法審慎樂觀

　　對(duì)短線暴漲后市場(chǎng)的走勢(shì)，國泰基金認(rèn)為，在上證綜合指數(shù)跌到1800點(diǎn)后，市場(chǎng)本身就積聚了報(bào)復(fù)性反彈的能量，利好政策的連續(xù)密集出臺(tái)無疑是市場(chǎng)報(bào)復(fù)性反彈的導(dǎo)火索。短期而言，反彈的板塊可能集中在銀行股和央企股，因其權(quán)重高，因而反彈的力度會(huì)比較大，對(duì)市場(chǎng)信心的提振也比較大。

　　但國泰基金同時(shí)指出，股市的反轉(zhuǎn)需要經(jīng)濟(jì)基本面的支持，國外資本市場(chǎng)尤其是美國資本市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩所引發(fā)的全球性金融危機(jī)和對(duì)各國金融機(jī)構(gòu)所造成的重創(chuàng)仍然在持續(xù)中，中國宏觀經(jīng)濟(jì)還面臨著“一保一控”的挑戰(zhàn)，上市公司的盈利增長能力可能下降，因此市場(chǎng)不排除還有震蕩和反復(fù)的可能。

　　一位基金經(jīng)理則表示，宏觀面上，雖然CPI漲幅超預(yù)期下降，但PPI仍然高企，兩者之間的剪刀差將侵蝕一部分企業(yè)利益；市場(chǎng)面，大小非問題依然困擾A股市場(chǎng)。外圍市場(chǎng)，美國正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)，其對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有很大的負(fù)面影響。因此，這位人士認(rèn)為，市場(chǎng)反彈的高度可能有限。



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