主題：坐莊國內豪賭外盤 “黃金推銷員”的顛覆

“黃金推銷員”——這是張衛(wèi)星轉戰(zhàn)黃金市場后被冠以的最新頭銜。這位曾經(jīng)在“股權分置改革”問題上堅持應重視弱勢的中小投資者利益的“股民代言人”，近年來堅信黃金牛市不止并不斷呼吁和推動“藏金于民”的“民間經(jīng)濟學家”，日前被曝在海外黃金期貨交易中爆倉出局。

　　與張衛(wèi)星以往的三次破產不同，這一次爆倉的結果，不僅意味著其苦心經(jīng)營的高德黃金頤合金銀制品有限公司（下稱“高德黃金”）將面臨倒閉，而且還殃及池魚——400多位“高德黃金通”的客戶因被迫平倉，浮虧變成了實際虧損，損失超過千萬元。事發(fā)之后，張衛(wèi)星并沒有效仿華夏現(xiàn)貨商品交易所老總郭遠峰攜款潛逃，而是直面海外自營盤爆倉的虧損。

張衛(wèi)星日前在接受記者采訪時明確表示兩點：首先，高德黃金對客戶權益的清退工作已經(jīng)完畢，權益資金也已匯至客戶的賬戶；第二，具體虧損額目前還沒有統(tǒng)計，但絕沒有傳言的1.8億元那么多。

　　坐莊國內 豪賭外盤黃金期貨

　　2006年，張衛(wèi)星和幾個朋友合伙創(chuàng)辦了高德黃金。經(jīng)過兩年多的發(fā)展，2007年，高德黃金僅在北京就賣出了1噸多黃金，金條和金幣的銷售量也位居北京市場三甲。于是，張衛(wèi)星得到了一個新的雅號——“黃金推銷員”。除銷售現(xiàn)貨黃金以外，高德黃金與國內眾多地下黃金公司一樣，自設游戲規(guī)則開設電子盤交易（“高德黃金通”），采取“做市商”交易制度，自己不但充當交易所和經(jīng)紀商，還充當客戶的對手盤。

　　據(jù)高德黃金網(wǎng)站顯示，“高德黃金通”的交易標的為10盎司高德標準金條，最小交易單位為1手即10盎司，保證金比例不低于交易標的總額的20%，傭金標準為50元人民幣/手。高德黃金參照全球多個黃金市場的現(xiàn)貨黃金價格同步24小時人民幣即時報價，交易時間為每周一的9：00至周六凌晨2：30全時段交易。

　　根據(jù)其交易規(guī)則，“高德黃金通”的投資者既可以付清全額貨款提取實物金條，也可以通過交納20%的保證金開倉，雙向博取差價。張衛(wèi)星認為，“高德黃金通”是一種以自有品牌金條為交易基礎，向投資者提供的現(xiàn)貨黃金延遲交收業(yè)務。與交易所集中撮合交易不同，現(xiàn)貨延遲交易的價格是由做市商報出買賣價格，客戶依據(jù)報價決定是否與做市商進行交易。

　　一位不愿透露姓名的業(yè)內人士指出，這是一種典型的“虛盤”交易，地下黃金公司通過電子盤交易平臺與客戶對賭在行業(yè)內司空見慣。他們通過對沖客戶數(shù)量相同、方向相反的持倉，計算出自己的風險敞口，然后通過地下渠道在外盤反向建倉對沖。考慮張衛(wèi)星曾多次在公開場合堅定看多黃金，大部分客戶在其影響下應以做多為主，因此張作為客戶的對手，在“虛盤”中可能握有大量空單。為了對沖風險，張在國外黃金期貨市場的持倉就是多頭。

　　“如果僅僅是對沖風險，在國際金價迅速回落的過程中，張衛(wèi)星在外盤的損失應與其設立的國內‘虛盤’上的盈利大致相抵?！边@位人士猜測，作為國際金價的堅定多頭，張有可能在手握外盤多單以對沖國內“虛盤”風險敞口的同時，還在外盤建立了大量多頭投機頭寸，以期在國際金價上漲的過程中獲利。但始料未及的是，國際金價在7月15日觸及歷史高點之后一路向下。張在首次正面回應此次爆倉事件時表示：“犯了經(jīng)驗主義錯誤，國際金價的調整幅度超過了估算的20%左右，達到了30%，打爆了本應安全的倉位?！边@位人士猜測，在國內“虛盤”沒有引入保證金第三方存管的情況下，張有可能挪用“虛盤”中的客戶資金以不斷填補外盤大量多頭頭寸的保證金，直到其資金鏈斷裂，宣布爆倉。而張在爆倉之后，又利用各種方式誘導客戶平倉，這就可以將國內“虛盤”凈多的浮動虧損變?yōu)樽约旱膶嶋H盈利，減少需要償還客戶的債務。



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