主題：大唐電信虛增利潤(rùn)再暴誠(chéng)信劣跡

*ST大唐（行情,資訊）虛增利潤(rùn)的消息一出，立刻遭致媒體的口誅筆伐。 　　

　　8月21日，ST大唐表示，公司于2007年8月20日收到證監(jiān)會(huì)下達(dá)的《行政處罰事先告知書》(下簡(jiǎn)稱《告知書》)，該《告知書》指稱ST大唐存在“所披露的信息有虛假記載”和“重大遺漏”的行為，2004年虛增利潤(rùn)總額共計(jì)3719萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)由此擬決定對(duì)ST大唐處以30萬(wàn)元罰款。 　　

　　ST大唐究竟怎么啦？近來(lái)一直負(fù)面新聞不斷。今年5月，ST大唐出爾反爾的“陰陽(yáng)公告”，投資者依然記憶猶新。在2006年前3季度盈利2761萬(wàn)元的情況下，ST大唐竟然全年巨虧7.19億元，并且被戴上ST帽子。巨大的反差，讓投資者一頭霧水。 　　

　　其實(shí)，過(guò)去幾年，它曾經(jīng)多次遭到主管部門的公開(kāi)譴責(zé)和警告，不誠(chéng)信行為早被記錄在案。因此，這次被罰，可謂大快人心。 　　

　　不過(guò)，這一處罰過(guò)輕，虛增利潤(rùn)3719萬(wàn)元，被罰卻只有區(qū)區(qū)30萬(wàn)元，違規(guī)的代價(jià)也太低了，不僅無(wú)法震懾ST大唐，對(duì)其他上市公司也難起到以儆效尤的作用。我國(guó)應(yīng)該借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，加大對(duì)上市公司違規(guī)的懲治力度。 　　

　　誠(chéng)信缺失遭處罰 　　

　　ST大唐繼今年5月出現(xiàn)誠(chéng)信問(wèn)題被譴責(zé)后，最近又暴出虛增利潤(rùn)等問(wèn)題，再次被推向輿論的風(fēng)口浪尖。 　　

　　8月21日，ST大唐發(fā)布公告稱，已收到證監(jiān)會(huì)8月20日下達(dá)的《告知書》，公司因虛增利潤(rùn)等問(wèn)題被罰款30萬(wàn)元。 　　

　　《告知書》中指出，ST大唐在2004年度報(bào)告公開(kāi)披露的利潤(rùn)總額為62385759.04元，但公司2004年通過(guò)費(fèi)用資本化、少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、不當(dāng)確認(rèn)投資收益等方式，虛增該年度利潤(rùn)總額共計(jì)37186597.53元。 　　

　　此外，ST大唐2004年年報(bào)中存在重大遺漏，其在年度財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)報(bào)表附注中沒(méi)有披露2004年末存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)?！陡嬷獣氛J(rèn)為，公司“所披露的信息有虛假記載”和“重大遺漏”，擬決定對(duì)公司處以30萬(wàn)元的罰款，同時(shí)責(zé)令改正違法行為，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人分別予以罰款和警告。 　　

　　其實(shí)，對(duì)ST大唐來(lái)說(shuō)，這早已不是什么新奇的事，此前已有多處不光彩記錄。今年5月10日，上海證券交易所發(fā)布公告，認(rèn)為ST大唐的做法嚴(yán)重違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2006年修訂)》的規(guī)定，涉嫌虛報(bào)利潤(rùn)，在信息披露方面存在問(wèn)題，因此對(duì)ST大唐進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)。 　　

　　時(shí)間追溯到2006年10月28日，大唐電信披露了關(guān)于2006年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)公司2006年度將實(shí)現(xiàn)盈利。而到了2007年4月5日，該公司卻公告稱，2006年度業(yè)績(jī)將再度出現(xiàn)大幅虧損，并出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。4月18日，大唐電信公告表示，2006年凈利潤(rùn)虧損額達(dá)7.19億元。 　　

　　ST大唐的做法讓人琢磨不透，一邊是預(yù)計(jì)扭虧，一邊是巨額虧損，反差之大，讓人瞠目。而且從常識(shí)來(lái)看，出現(xiàn)如此大的“誤差”讓人無(wú)法理解。 　　

　　接著，5月份，為了平息人們對(duì)其即將重組的猜測(cè)，ST大唐又發(fā)布公告，聲明在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，研究院沒(méi)有實(shí)施重組的計(jì)劃。然而，僅僅4天之后，ST大唐又公告稱，電信研究院計(jì)劃將股權(quán)無(wú)條件劃給大唐電信，這被看作重組啟動(dòng)的信號(hào)。 　　

　　ST大唐究竟怎么啦？為何頻頻出爾反爾？作為上市公司，最重要的就是講誠(chéng)信。 　　

　　實(shí)際上，ST大唐7月3日公布的《大唐電信科技股份有限公司治理自查報(bào)告和整改計(jì)劃》披露，在過(guò)去4年里，公司曾經(jīng)3次因信息披露不規(guī)范而被上海證券交易所批評(píng)、譴責(zé)和懲戒。 　　

　　此外，2003年8月27日，大唐電信被上海證券交易所內(nèi)部批評(píng)，因?yàn)槠洹霸陉P(guān)聯(lián)交易及決策方面存在問(wèn)題”。2006年6月24日，又被內(nèi)部通報(bào)“從2001年12月到2003年4月，年報(bào)披露方面存在違規(guī)行為”。其間，還有4次接收到監(jiān)管部門的調(diào)查通知書，有“資金占用與擔(dān)?！币约啊疤摷傩畔⑴丁钡榷鄠€(gè)不同原因。2003年、2004年還兩次被證監(jiān)會(huì)要求對(duì)年報(bào)責(zé)令整改。 　　

　　荒誕的是，ST大唐卻一直以誠(chéng)信自詡，而其官方網(wǎng)站赫然掛著獲獎(jiǎng)記錄：2005年1月21日，北京市工商局對(duì)2004年度3000多家符合標(biāo)準(zhǔn)的守信企業(yè)進(jìn)行了公示，大唐電信獲北京市守信企業(yè)稱號(hào)。 　　

　　此外，ST大唐官方網(wǎng)站還標(biāo)榜，公司向客戶提供的不僅僅是先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，更是注重信譽(yù)、服務(wù)至上的精神。 　　

　　投資應(yīng)謹(jǐn)慎 　　

　　大唐電信2004年年報(bào)顯示，其全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26.29億元，凈利潤(rùn)為1982萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為6239萬(wàn)元。相比2003年，這是一個(gè)非常不錯(cuò)的成績(jī)，因?yàn)?003財(cái)年大唐電信巨虧1.87億元。 　　

　　當(dāng)然，如果扣除虛增2004年年度利潤(rùn)總額共計(jì)3719萬(wàn)元，ST大唐又將是另一種局面。 　　

　　針對(duì)ST大唐虛增利潤(rùn)一事，業(yè)內(nèi)人士分析，ST大唐當(dāng)時(shí)的主要目的就是為了避免PT(停止上市資格)。因?yàn)楣?003年已經(jīng)嚴(yán)重虧損，若2004年繼續(xù)虧損，早就被戴上ST的帽子了。 　　

　　最近幾年，ST大唐的業(yè)績(jī)非常糟糕，2003年虧損1.87億元，2005年虧損6.96億元，2006年虧損金額更高，達(dá)7.19億元。其實(shí)，也不難理解，大唐電信自詡有很先進(jìn)的技術(shù)，但一直靠銀行貸款維持生計(jì)。 　　

　　近幾年來(lái)，大唐一直深受資金短缺的困擾。作為一個(gè)技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)，始終沒(méi)有很好做到產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)化。過(guò)去幾年，投入多產(chǎn)出少的現(xiàn)狀，令不少銀行對(duì)其敬而遠(yuǎn)之，害怕借款有去無(wú)回。 　　

　　但有一個(gè)怪現(xiàn)象，盡管大唐電信負(fù)面消息多如牛毛，并且被ST，但它的股票卻超出預(yù)期，曾一度沖到29元，最近才有所回落。 　　

　　出現(xiàn)公司業(yè)績(jī)?cè)愀?、?fù)面消息不斷而股票影響不大這種情況，分析師認(rèn)為可能與中國(guó)股市高燒難退和不理性有關(guān)。倘若在西方國(guó)家，一個(gè)公司出現(xiàn)誠(chéng)信問(wèn)題，它的股票將不可避免地遭遇“災(zāi)難性”的下跌，安然公司就因?yàn)樽黾儋~，股票從高峰期的90多美元直落跌破1美元，上千億美元資產(chǎn)瞬間化為烏有。 　　

　　其實(shí)，過(guò)去幾年，大唐電信是一個(gè)十足的垃圾股。證券分析師認(rèn)為，ST大唐與現(xiàn)在的高價(jià)難以匹配，如果大盤行情不好，必然會(huì)跌入萬(wàn)劫不復(fù)的深淵。 　　

　　這次虛增利潤(rùn)的消息傳出后，ST大唐的股價(jià)下跌幅度并不大，收盤價(jià)為19.36元，跌幅僅為0.31%。廣發(fā)證券分析師李太勇認(rèn)為，ST大唐信息披露中屢次出現(xiàn)問(wèn)題，投資者應(yīng)保持警惕，不要過(guò)分依賴單方面消息來(lái)源。 　　

　　實(shí)際上，自4月30日被ST后，到6月21日的不到兩個(gè)月內(nèi)，大唐電信共出現(xiàn)了12個(gè)漲停和11個(gè)跌停，波動(dòng)太大。在中金公開(kāi)對(duì)ST大唐的7份報(bào)告中，除了第一份報(bào)告沒(méi)有提到估值過(guò)高以外，其余報(bào)告中均表示“實(shí)際基本面支撐力度已不高，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)”。 　　

　　處罰過(guò)輕 　　

　　雖然ST大唐遭到了證監(jiān)會(huì)處罰，但罰金之低，不足以起到震懾作用，充其量不過(guò)隔靴搔癢罷了。證監(jiān)會(huì)如此處罰，令公眾和市場(chǎng)大失所望。 　　

　　《證券法》規(guī)定，上市公司存在虛假陳述或重大遺漏行為，將會(huì)“責(zé)令改正，給予警告，并處以30萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以3萬(wàn)元以上30萬(wàn)元以下的罰款”。 　　

　　“違規(guī)犯法的代價(jià)太低了！”一律師告訴《IT時(shí)代周刊》記者，“幾十萬(wàn)元處罰，相對(duì)于一家資產(chǎn)幾十億元甚至上百億元的公司來(lái)說(shuō)，幾乎可以忽略不計(jì)。這樣的法律無(wú)異于形同虛設(shè)?！?　　

　　大成律師事務(wù)所陶雨生律師認(rèn)為，30萬(wàn)至60萬(wàn)元的行政處罰對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)力度太小了，并不能真正起到懲戒的作用。 　　

　　之所以股市一再出現(xiàn)類似的事件，就是因?yàn)樘幜P太輕。虛報(bào)3719萬(wàn)元，才罰款30萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)和成本太低，而且大多數(shù)情況下都是警告而已。 　　

　　相反，在法律制度健全的發(fā)達(dá)國(guó)家就不同，安然公司曾因?yàn)闀?huì)計(jì)制度問(wèn)題，轟然坍塌，高層主管入獄獲刑。安然的破產(chǎn)，激怒了美國(guó)公眾，引發(fā)了廣泛的企業(yè)規(guī)章改革要求。最引人注目的是2002年《薩班斯法案》的出臺(tái)，該法規(guī)要求企業(yè)要監(jiān)控其金融活動(dòng)，加大了對(duì)CEO的刑事追究。 　　

　　上述法案要求，上市公司CEO和CFO對(duì)呈報(bào)給美國(guó)證券交易委員會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)合法性負(fù)刑事責(zé)任。其中第404條款特別強(qiáng)調(diào)：上市公司必須建立一套完善的內(nèi)控體系，對(duì)每個(gè)流程涉及的每個(gè)崗位都有詳細(xì)的說(shuō)明，并提交內(nèi)控有效的證明。 　　

　　而美國(guó)2002年通過(guò)的《公眾公司會(huì)計(jì)改革和投資者保護(hù)法》也規(guī)定，任何人通過(guò)信息欺詐或價(jià)格操縱、內(nèi)幕交易在證券市場(chǎng)獲取利益，最多可監(jiān)禁25年或處以罰款；對(duì)違法的注冊(cè)會(huì)計(jì)師可判處10年以下監(jiān)禁或罰款。 　　

　　專家指出，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期監(jiān)管不足，每當(dāng)出現(xiàn)違規(guī)，聽(tīng)到更多的是“警告、譴責(zé)”這類詞，這在一定程度上也是對(duì)那些違法企業(yè)、企業(yè)家的放縱。在這之前，ST大唐就曾多次被譴責(zé)和警告。據(jù)北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授胡星斗介紹，從2000年到2005年，滬市有477人被公開(kāi)譴責(zé)，其中僅2004年一年，滬市就有10位上市公司高管攜款而逃。 　　

　　中國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，加大對(duì)證券違規(guī)的懲治力度。否則，類似ST大唐的事件將“野火燒不盡”。



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