主題：金龍汽車：內外兼修 “三龍一身”共創(chuàng)佳績

公司業(yè)績增長穩(wěn)定2007年公司銷量實現53750輛，同比增長31.40%。其中，金龍聯(lián)合銷售1.25萬輛，同比增長25.86%；蘇州金龍1.60萬輛，同比增長21.11%；廈門金旅2.51萬輛，同比增長42.19%。
大中型客車優(yōu)勢地位繼續(xù)保持，輕型客車表現突出在國內的大中型客車市場，2007年公司的市場占有率達到27.2%。
同時，2007年公司輕客在出口市場拓展的拉動下，國內外總銷量達到2.1萬輛，同比增長52.22%。
出口市場將是未來增長的亮點2007年公司出口客車1.58萬輛，占總銷量的29.32%。目前，公司產品出口市場覆蓋中東、俄羅斯、東南亞、非洲、歐洲五大地區(qū)。
預計未來兩到三年，出口市場將是公司業(yè)績增長的動力，公司產品的國內外銷售比例將達到1﹕1。
新的細分領域提供增長機會針對目前國內機場擺渡車全部進口的現狀，公司成功開發(fā)了機場擺渡車，并通過了民航總局的認證。在該領域的拓展將給公司帶來新的成長機會。
風險提示人民幣的持續(xù)升值將對出口帶來不利影響。同時，輕型客車的出口市場能否持續(xù)景氣，存在一定的不確定性。
盈利預測我們預測公司2007年-2009年實現主營業(yè)務收入實現123.63億元、160.42億元、192.71億元，實現歸屬母公司凈利潤2.37億元、3.28億元、3.93億元。按照目前的總股本2.95億股計算，公司未來三年的每股收益分別為0.81元、1.11元和1.33元?？紤]到轉讓土地的收益，2008年的EPS 將為1.25，按照25-30倍的市盈率，公司一年內的合理價值在31.25元至37.50元之間。給予“買入”評級。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。