主題：海信電器：打造電視內(nèi)容平臺 增持評級

海信電器推出智能電視生態(tài)圈合作模式，解決內(nèi)容瓶頸與產(chǎn)業(yè)鏈利益沖突難題，有望憑借視頻聚合服務(wù)搶占視頻入口，平臺價值將獲市場重估，增持。



投資要點(diǎn)：



預(yù)測公司2013-15年EPS分別為1.39/1.55/1.76元由于“聚好看”產(chǎn)品盈利模式尚不成熟，不考慮其對公司收入利潤的影響，2013-15年三年利潤增速分別為13.0%/12.1%/13.6%。



搶占視頻入口，公司平臺價值將獲得市場重估海信電器推出智能電視生態(tài)圈合作模式，已貫通內(nèi)容商與牌照授權(quán)，解決一直制約行業(yè)發(fā)展的內(nèi)容瓶頸與產(chǎn)業(yè)鏈利益沖突難題。輔助深耕多年的軟件開發(fā)能力，有望搶占視頻入口，打造成為智能電視視頻內(nèi)容的平臺企業(yè)，公司平臺價值將獲得市場重估。



存量客戶切入市場，將產(chǎn)生多種可能的盈利模式公司已有450萬激活智能電視用戶，預(yù)計(jì)2014年將達(dá)到800萬。公司聚合視頻服務(wù)將推送所有存量客戶，通過統(tǒng)一軟件升級安裝，產(chǎn)品迅速推廣。圍繞視頻聚合平臺將產(chǎn)生視頻搜索引擎廣告、收費(fèi)內(nèi)容分成等多種可能的盈利模式。



催化劑：聚好看成功向其他硬件平臺移植；海信客戶數(shù)量爆發(fā)風(fēng)險：產(chǎn)品體驗(yàn)反饋差；監(jiān)管政策變化



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