主題：濰柴動力下半年壓力大

半年報業(yè)績 每股收益3.19元，凈資產(chǎn)收益率21.45%，擬每10股轉增6股。

　　
　　 點評 目前濰柴動力 （000338 ）已形成了重卡整車、核心總成、汽車零部件三大產(chǎn)業(yè)板塊布局，占據(jù)著重卡核心產(chǎn)業(yè)鏈的市場強勢地位。上半年，受惠于計重收費政策進一步實施，固定資產(chǎn)投資維持高速增長等因素，重卡、工程機械等市場均出現(xiàn)了迅猛增長，并帶動了發(fā)動機市場大幅增長；而出口業(yè)務也翻番增長。

　　
　　 半年報顯示，報告期內公司主營業(yè)務收入和凈利潤同比分別增長了50.32%和95.22%。有關資料顯示，下半年宏觀調控、信貸緊縮、出口減速、標準切換下重卡行業(yè)的慘淡經(jīng)營已成為行業(yè)內的共識。特別是就行業(yè)競爭情況來看，中國重汽杭州和章丘發(fā)動機廠量產(chǎn)后外供，上汽整合上柴后紅巖重卡用發(fā)動機系統(tǒng)內自供，一汽的大柴和錫柴、東風的康明斯和雷諾發(fā)動機內部配套趨勢，均給公司發(fā)動機在重卡配套市場帶來巨大挑戰(zhàn)。為應對壓力，公司表示，擬對柴油發(fā)動機配套市場進行結構調整，降低汽車市場配套比例，增加工程機械和其他(船舶、發(fā)電機組等)市場配套比例。對柴油發(fā)動機進行全系列布局，上延至12~20升大排量發(fā)動機市場以期向船舶、發(fā)電機組等其他配套市場的大舉延伸，并下探至2升發(fā)動機市場，爭取在這些市場上有大的突破。

　　
　　 但是，下半年工程機械同樣面臨調整壓力，而且工程機械、船舶與發(fā)電機組等市場總量偏小、市場競爭激烈。下半年公司的發(fā)動機、變速箱、重卡銷量大幅萎縮概率較大，公司業(yè)務上行的時點仍依賴于宏觀調控基調的調整。因而，操作上建議觀望為宜。


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