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主題：短期融資券發(fā)行或向中小企業(yè)“開閘”
銀行間市場的發(fā)行主體往往是大企業(yè)的天下，如今中小企業(yè)有望分得一杯羹，或可助其緩解資金之渴?！兜谝回斀浫請蟆纷蛉諒亩辔汇y行人士處獲悉，上周有關方面召集部分銀行和評級機構相關人士開會，探討中小企業(yè)發(fā)行短期融資券的問題。
招商銀行（600036）一位參會人士告訴本報記者：“中小企業(yè)獲批發(fā)行短期融資券，一方面拓展了市場上發(fā)行主體的規(guī)模，使得市場層次更加豐富；另一方面，中小企業(yè)參與銀行間市場的發(fā)行，使得收益率曲線更加真實有效。”
他認為，短期融資券具有發(fā)行成本低、融資額度大等優(yōu)點，中小企業(yè)發(fā)行短期融資券，是適應發(fā)行人和投資人的雙向需要，不管從審批還是從發(fā)行機制講，短期融資券均可算是最好的市場化產品。
短期融資券從2005年5月開始發(fā)行，目前已經成為銀行間債券市場中非常重要的一類產品。上述招行人士表示，由于短期融資券并不是一種新產品，因此中小企業(yè)的發(fā)行規(guī)則將依然遵照先前已經實施的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》等文件的規(guī)定。
目前，已有銀行啟動中小企業(yè)短期融資券的發(fā)行工作。光大銀行投行部一位負責人告訴記者，目前該銀行已經從其數據庫中選擇了一批符合條件的中小企業(yè)，隨后將成立遴選委員會，確定最后的試點企業(yè)。興業(yè)銀行（601166）一位人士表示，此次會議并沒有新的辦法或具體措施出臺，但其所在銀行早在一個月之前就開始實地走訪考察中小企業(yè)。
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不過，一些分析人士對此仍抱謹慎態(tài)度。一位債券分析師認為，相對于大企業(yè)，銀行為中小企業(yè)承銷短期融資券成本較高，中小企業(yè)各方面信息不夠完備，銀行比較難于了解。一家股份制銀行交易員表示，其所在銀行前段時間已經開始做相關準備工作，但發(fā)行可能還需要一段時間，因為銀行在中小企業(yè)方面的資源儲備還不是特別充足。
我國中小企業(yè)融資長期主要依賴銀行貸款，缺乏直接融資手段。中小企業(yè)規(guī)模小，收益不穩(wěn)定，抗風險能力差，缺乏合格抵押擔保品，也在很大程度上影響了銀行對中小企業(yè)的貸款支持力度。今年以來，在從緊貨幣政策下，信貸規(guī)模緊縮，使得以銀行貸款為主要融資渠道的中小企業(yè)更加“饑渴”。
近期，為支持中小企業(yè)解決生產經營困難，央行對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)?；A上調增5%，對地方性商業(yè)銀行調增10%，專門用于中小企業(yè)以及“三農”方面的信貸投放。而近期浙江等地小額貸款試點的推廣，也有望疏導民間資金支持中小企業(yè)融資。
利用銀行間市場拓寬中小企業(yè)融資渠道若得以實現，無疑將成為另一重要渠道。央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中即明確提出，構建多層次的中小企業(yè)融資體系，拓展中小企業(yè)直接融資渠道。
今年4月12日，央行公布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》，根據該辦法，非金融企業(yè)在銀行間發(fā)債應在中國銀行（601988行情,愛股,資訊）間市場交易商協會注冊，由交易商協會實行自律管理，不再逐項進行行政審核。
據交易商協會公布的2008 年年中金融市場運行分析會相關內容，與會專家表示，近期，受中期票據暫停發(fā)行影響，短期融資券需求相對樂觀，眾多優(yōu)質企業(yè)將重新回歸短期融資券市場，預計企業(yè)短期融資券供給將有較快增長。
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